20260501-兴业研究-外汇商品_美国高频基本面进入反弹期_紧缩预期仍是主导_评美联储4月议息会议_4页_3mb

美联储4月议息会议总结

核心内容

美联储于北京时间4月30日凌晨公布了4月议息会议结果，决定维持联邦基金目标利率上限在 $3.75%$ 不变。此次会议反映出美联储内部存在较大分歧，且原油价格的上涨进一步影响了市场对货币政策走向的判断。

主要观点

• 利率决策：美联储决定维持联邦基金目标利率不变，表明当前政策立场尚未发生显著变化。
• 内部分歧：会议声明中显示，有4位委员反对维持利率不变，其中米兰认为应降息25个基点；其余三位委员则支持维持利率不变，但对当前声明中的表述持反对意见。
• 市场预期变化：由于内部分歧和原油价格上涨，市场对美联储年内降息的概率降至仅 $5%$，而加息预期升至 $12%$。同时，2027年上半年加息的预期达到 $40%$。
• 政策立场转向：鲍威尔在新闻发布会上表示，政策立场转向中性的委员人数增加，但没有人认为现在需要加息。
• 市场反应：议息会议后，美元指数和美债收益率共振上行，美股和黄金则承压下跌。夜盘中，美元兑人民币中间价报6.8628，较前一交易日调升20个基点，人民币小幅贬值。

关键信息

• 降息窗口关闭：从美联储政策路径指标来看，当前降息窗口正在关闭，表明未来政策更倾向于维持现状或逐步收紧。
• 通胀与加息担忧：市场对通胀和加息的担忧仍处于主导地位，反映出对经济前景的不确定性。
• 美国高频数据：5月起，美国高频基本面开始回升，且后续美国核心CPI同比将晚于CPI开始反弹，这可能对美联储的决策产生一定影响。
• 鲍威尔表态：鲍威尔表示将在卸任主席后继续留任理事，并对“忽视”原油价格上涨持谨慎态度，显示出对通胀风险的重视。
• 市场情绪：美元指数和美债收益率短期内继续偏强震荡，黄金则面临调整压力。

兴业研究简介

• 团队成员：本文由兴业研究外汇商品部的高级研究员张峻滔和首席研究员郭嘉沂撰写。
• 研究资源：兴业研究拥有超过100名专业研究员，发布超过20000份研究报告，涵盖战略、行业、市场等多个领域。
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