工业硅市场分析总结（2024年04月15日）
核心内容概览
2024年4月15日的工业硅市场分析指出，当前工业硅基本面仍处于弱势格局，价格与利润承压，库存高企，市场整体趋势偏弱。同时，广期所对工业硅合约规则进行了优化调整，影响了交割标准与替代品升贴水，对市场参与者产生重要影响。
主要观点
-
趋势强度
- 工业硅趋势强度为 -1，表明市场整体偏弱。
- 趋势强度范围为 [-2, 2]，其中 -2 表示最看空，2 表示最看多。
-
新规则影响
- 广期所优化了 Si2412 及之后合约的交割质量标准与替代品升贴水规则。
- 新规则对 新疆地区 定价能力有增强作用，未来可能成为市场交易的主导品种。
- 近月合约（如 Si2411）受交割制度趋严影响，预期仓单流出，偏利空。
- 远月合约（如 Si2412）因新规则实施，市场情绪偏暖，建议关注反套策略。
关键信息分析
1. 期货市场表现
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| Si2406收盘价(元/吨) |
12,205 |
70 |
195 |
-985 |
| Si2406成交量(手) |
83,317 |
-16,696 |
15,980 |
-49,928 |
| Si2406持仓量(手) |
125,121 |
-5,039 |
21,905 |
5,968 |
| 近月合约对连一价差(元/吨) |
-50 |
-40 |
10 |
-50 |
| 买近月抛连一跨期成本(元/吨) |
66.6 |
0.9 |
23.2 |
-0.3 |
- 期货价格整体偏弱，尤其是 Si2406 收盘价较前一日大幅下跌。
- 成交量和持仓量波动较大，反映市场情绪不稳定。
- 跨期价差与成本变化表明，市场对远月合约的预期相对乐观。
2. 工业硅基本面数据
基差
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 现货升贴水(对标华东Si5530) |
+1155 |
-95 |
-340 |
-390 |
| 现货升贴水(对标云南Si4210) |
+405 |
-95 |
-340 |
60 |
- 华东与云南地区的现货升贴水均呈负向变动，表明现货价格承压。
- 云南地区升贴水在 T-22 时有所回升，但整体仍偏弱。
价格
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 华东地区通氧Si5530(元/吨) |
13250 |
0 |
-200 |
-1450 |
| 云南地区Si4210(元/吨) |
13950 |
0 |
-200 |
-1000 |
- 华东与云南地区工业硅价格持续下滑，显示市场疲软。
- 价格跌幅在 T-22 时更为显著，表明长期趋势偏弱。
利润
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 硅厂利润(新疆Si4210,元/吨) |
-175 |
48 |
-202 |
-1458 |
| 硅厂利润(云南Si4210,元/吨) |
-2157.5 |
9 |
-191 |
-778 |
- 云南地区硅厂利润大幅下滑，显示成本压力与需求疲软。
- 新疆地区利润虽有所波动，但整体仍为负值，说明盈利空间有限。
库存
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 社会库存(万吨) |
37 |
- |
0 |
0.7 |
| 企业库存(万吨) |
8.1 |
- |
-0.23 |
-0.2 |
| 仓单库存(万吨) |
24.8 |
0.1 |
0.1 |
0.6 |
- 社会库存和仓单库存均处于高位，未见明显去化。
- 企业库存小幅下降，但整体库存压力仍较大。
原料成本分析
| 原料名称 |
地区 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 硅矿石 |
新疆 |
495 |
- |
0 |
0 |
| 硅矿石 |
云南 |
435 |
- |
0 |
0 |
| 洗精煤 |
新疆 |
2225 |
- |
-40 |
-40 |
| 洗精煤 |
宁夏 |
1500 |
- |
0 |
-260 |
| 石油焦 |
茂名焦 |
1400 |
- |
0 |
0 |
| 石油焦 |
扬子焦 |
1430 |
- |
0 |
20 |
| 电极 |
石墨电极 |
18100 |
- |
0 |
0 |
| 电极 |
炭电极 |
9200 |
- |
0 |
0 |
- 原料成本整体稳定，部分地区成本略有下降，但对工业硅价格影响有限。
- 硅矿石、洗精煤等主要原料价格未出现明显上涨，进一步压制工业硅利润空间。
光伏产业链价格与利润
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 多晶硅致密料(元/千克) |
48 |
0 |
-4 |
-10 |
| 三氯氢硅(原料,元/吨) |
5350 |
250 |
450 |
250 |
| 硅粉(99硅,原料,元/吨) |
14150 |
0 |
-200 |
-1750 |
| 硅片(M10-182mm,元/片) |
1.65 |
0.00 |
-0.10 |
-0.38 |
| 电池片(M10-182mm,元/瓦) |
0.35 |
0.00 |
-0.03 |
-0.04 |
| 组件(单面-182mm,元/瓦) |
0.86 |
0.00 |
-0.06 |
-0.06 |
| 光伏玻璃(3.2mm,元/立方米) |
27.15 |
0.00 |
0.00 |
1.4 |
| 光伏级EVA价格(元/吨) |
12912.12 |
0 |
0 |
360.84 |
- 多晶硅及光伏产业链各环节价格持续走低，尤其硅粉与硅片价格跌幅明显。
- 多晶硅企业利润为 2.9 元/千克，但整体仍面临价格下行压力。
有机硅与铝合金市场
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| DMC(元/吨) |
14150 |
0 |
-200 |
-2250 |
| DMC企业利润(元/吨) |
-511 |
0 |
#N/A |
-1391 |
| ADC12(元/吨) |
20700 |
100 |
300 |
500 |
| 再生铝企业利润(元/吨) |
140 |
-160 |
-510 |
-970 |
- 有机硅 市场价格低迷，DMC价格持续下滑，企业利润承压。
- 铝合金 价格维持高位，但再生铝利润下滑，市场表现分化。
投资建议
- 短期策略：关注 Si2411 与 Si2412 反套策略，因新规则对远月合约偏利多。
- 市场情绪：整体市场趋势偏弱，建议投资者在高价位时逢高布空。
- 风险提示：高库存压力仍显著，需密切关注库存去化情况及政策变化对市场的影响。
其他说明
- 本报告仅限专业投资者参考，不构成投资建议。
- 投资者需自行评估风险，谨慎决策。
- 报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证，仅供参考。
