20251126-华泰期货-黑色建材日报_宏观情绪乐观_钢价震荡运行_12页_2mb

黑色建材日报2025-11-26总结

宏观情况: 宏观情绪乐观，钢价呈现震荡运行态势。

玻璃与纯碱

• 玻璃: 现货产销平淡，价格窄幅震荡且稳中有升，下游以按需采购为主。供需矛盾较大，高库存压力未缓解；玻璃厂冷修计划增多，但需进一步产能出清和淡季消费支持，预计价格震荡偏弱。
• 纯碱: 现货市场观望情绪浓厚，纯碱期货和现货均窄幅震荡，下游刚需采购为主。碱厂降负荷未完全缓解供需矛盾，高库存持续压制价格；后期关注纯碱消费变化和浮法玻璃减产预期，预计价格面临下行压力。

硅锰与硅铁

• 硅锰: 现货挺价情绪浓厚，价格相对坚挺，企业持续亏损但减产力度不足，港口锰矿去库，成本支撑显著。预计硅锰价格跟随黑色系震荡运行，关注成本和政策。
• 硅铁: 现货回归理性，价格小幅下跌；高产高库存与需求边际转弱形成压力，企业主动降开工率库存回落，但高库存仍支撑不足。预计硅铁价格震荡，关注成本端变化和产能利用率。

策略与风险

总体策略以震荡为主，缺乏明确方向性建议。主要风险因素包括宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存、下游需求波动及生产企业状况等。本文档附带图表资料。