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冠通期货研究报告总结：原油日报——低开后震荡运行

核心内容

本报告为冠通期货于2026年5月6日发布的原油日报，主要分析当前国际原油市场的行情走势、基本面变化及地缘政治风险。报告指出，尽管阿联酋宣布退出OPEC+，但短期内对市场影响有限，主要因霍尔木兹海峡的封锁及中东局势的持续紧张。同时，美国原油库存及成品油库存的大幅下降，为市场提供了一定支撑，但整体供需格局仍面临挑战。

主要观点

1. 地缘政治风险持续高企

• 阿联酋退出OPEC+：阿联酋作为OPEC第三大产油国，宣布自2026年5月1日起退出OPEC及OPEC+机制，未来将逐步提高产量。但当前由于霍尔木兹海峡被封锁，其原油产量已下降超100万桶/日，因此其退出对市场影响较小。
• 霍尔木兹海峡局势紧张：霍尔木兹海峡是全球约31%的原油海运通道，伊朗每日出口约160万桶原油，占全球出口量的约3%。美国与伊朗的“自由计划”行动、以色列对伊朗的潜在威胁，以及阿联酋富查伊拉石油工业区遭无人机袭击，均表明中东局势仍不稳定。
• 美伊谈判进展不明：伊朗已提出“14点提议”，美国正在回应，但谈判结果存在较大不确定性，市场需密切关注后续发展。

2. 美国库存数据利好市场

• 原油库存大幅下降：EIA数据显示，美国截至4月17日当周原油库存减少623.4万桶，远超市场预期，显示市场去库趋势明显。
• 成品油库存减少：汽油和精炼油库存分别减少607.5万桶和449.4万桶，整体油品库存继续下降，有助于支撑油价。
• 美国原油产量维持高位：尽管库存下降，但美国原油产量仍处于历年同期最高水平，对市场形成一定压力。

3. 全球供需格局偏弱

• OPEC产量大幅下滑：OPEC3月原油总产量为2078.8万桶/日，较2月减少787.8万桶/日，为自上世纪80年代以来最大降幅，主要受伊拉克、沙特阿拉伯、阿联酋和科威特产量下降影响。
• IEA下调需求预期：国际能源署（IEA）最新月报预计2026年第二季度全球石油需求将减少150万桶/日，为新冠疫情以来最大降幅，反映出全球能源需求疲软。

关键信息

市场动态

• 期货走势：今日原油期货主力合约2606下跌2.73%，至665.4元/吨，最低价为661.6元/吨，最高价为675.6元/吨，持仓量减少2654至35996手。
• 地缘事件频发：阿联酋富查伊拉石油工业区遭无人机袭击，美伊“自由计划”行动启动，以色列防长称或对伊朗采取行动，中东局势持续升温。

基本面数据

• EIA库存数据：
  • 原油库存减少623.4万桶，超预期。
  • 汽油库存减少607.5万桶，精炼油库存减少449.4万桶。
  • 库欣原油库存减少79.6万桶。
• 全球供需预测：
  • EIA预计2026年全球石油产量为1.043亿桶/日，需求为1.046亿桶/日，供需趋于平衡。
  • IEA预计2026年第二季度全球石油需求将减少150万桶/日，供应也将减少150万桶/日，供需双降。

未来展望

• 中东局势依然复杂，霍尔木兹海峡的运输风险未解除，原油价格仍有冲高的可能。
• 建议投资者注意风险控制，谨慎参与市场操作。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势的不确定性可能对原油价格造成较大扰动。
• 供需变化风险：全球石油供需格局可能因政策调整、产量变化等因素而发生波动。
• 市场情绪波动：地缘事件频繁可能引发市场情绪波动，影响价格走势。

数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• Wind
• EIA
• OPEC
• IEA
• 金十数据网站

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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