20260123-冠通期货-原油日报_原油低开后震荡运行_3页_432kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的原油市场分析，内容涵盖近期原油市场走势、供需基本面变化及地缘政治因素影响，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。

主要观点

• 市场走势：原油期货主力合约2603在当日低开后震荡运行，跌幅0.99%，最低价434.3元/吨，最高价442.5元/吨，持仓量增加2028手至45295手。
• 供需基本面：全球原油供应过剩格局持续，EIA和IEA均上调了2026年原油供应过剩幅度。美国原油库存和汽油库存均超预期累库，整体油品库存增加，但美国原油产品供应量有所下降。
• 地缘政治因素：
  • OPEC+政策：维持2025年11月制定的产量计划，2026年2月和3月继续暂停增产。
  • 美国政策：能源部长呼吁提高全球石油产量，特朗普表示将不会实施原定于2月1日生效的对印度的关税措施。
  • 伊朗局势：伊朗国内骚乱已得到控制，但美国仍未排除军事行动的可能性，伊朗原油产量较大，需密切关注。
  • 俄乌谈判：谈判未有进一步进展，但特朗普称与泽连斯基会晤“非常好”，三方会谈将于1月23日在阿联酋举行。
  • 委内瑞拉石油：特朗普称委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶石油，但其对全球供需影响有限。
  • 哈萨克斯坦：油田暂时停产，CPC3号SPM复产计划推迟，可能影响市场供应。

关键信息

原油库存数据（EIA）

• 原油库存：截至1月16日当周，美国原油库存增加360.2万桶，高于预期。
• 汽油库存：增加597.7万桶，继续超预期。
• 精炼油库存：增加334.8万桶，高于预期。
• 取暖油库存：增加27.9万桶，高于预期。
• 库欣库存：增加147.8万桶。

美国原油产品供应量

• 四周平均供应量：减少至1994.6万桶/日，较去年同期减少1.68%。
• 汽油产量：环比减少5.66%至783.4万桶/日，四周平均产量821.8万桶/日，较去年同期减少0.57%。
• 柴油产量：环比减少13.96%至352.4万桶/日，四周平均产量354.9万桶/日，较去年同期减少1.14%。

供需预测调整

• EIA：将2026年WTI原油价格上调0.79美元/桶至52.21美元/桶；全球石油需求下调至1.048亿桶/日，全球石油产量上调至1.077亿桶/日。
• IEA：将全球石油需求增速上调7万桶/日至93万桶/日，产量增速上调10万桶/日至250万桶/日。

其他影响因素

• 国际货币基金组织：将2026年世界经济增速上调0.2个百分点，一定程度上缓解了对原油需求的担忧。
• 特朗普政策动向：对印度、委内瑞拉等国家的政策表态可能影响市场情绪与供应动态。

总结

整体来看，当前原油市场呈现震荡整理态势，受库存累库、产量维持高位及地缘政治不确定性等多重因素影响。尽管全球需求有所回升，但供应过剩局面仍存在，叠加美国政策变化与国际局势波动，市场短期内仍将保持观望态度。投资者需密切关注OPEC+产量政策、美国原油产量变化、伊朗局势发展及俄乌谈判进展，以把握未来走势。