文档内容总结
一、核心内容概述
本报告对锌市场相关数据进行了汇总分析，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场及行业消息等多个维度，旨在为投资者提供锌市场近期的综合判断与操作建议。
二、主要市场数据
1. 期货市场
| 数据指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 沪锌主力合约收盘价 |
24585 |
+130 |
| LME三个月锌报价 |
3398 |
+16 |
| 沪锌前20名净持仓 |
1659 |
+1713 |
| 上期所库存（周） |
70689 |
+5535 |
| LME库存（日） |
106750 |
-175 |
2. 现货市场
| 数据指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 上海有色网0#锌现货价 |
24460 |
0 |
| 长江有色市场1#锌现货价 |
24160 |
-10 |
| ZN主力合约基差 |
-125 |
-130 |
| LME锌升贴水(0-3) |
-19.55 |
+4.18 |
| 昆明50%锌精矿到厂价 |
21330 |
-180 |
| 上海85%-86%破碎锌 |
16700 |
0 |
3. 上游情况
| 数据指标 |
最新（万吨/千吨） |
环比变化 |
| WBMS:锌供需平衡 |
-3.57 |
-1.47 |
| LIZSG:锌供需平衡 |
-7.7 |
-4.9 |
| ILZSG:全球锌矿产量 |
106.27 |
-1.19 |
| 国内精炼锌产量 |
67.5 |
+2.1 |
| 锌矿进口量 |
46.26 |
-5.39 |
4. 产业情况
| 数据指标 |
最新（吨/万吨） |
环比变化 |
| 精炼锌进口量 |
8760.85 |
-9469.07 |
| 精炼锌出口量 |
27266.66 |
-15548.89 |
| 锌社会库存 |
12.8 |
+0.95 |
5. 下游情况
| 数据指标 |
最新（万吨/万辆） |
环比变化 |
| 产量:镀锌板 |
236 |
+2 |
| 镀锌板销量 |
236 |
-6 |
| 房屋新开工面积 |
58769.96 |
+5313.26 |
| 房屋竣工面积 |
60348.13 |
+20894.2 |
| 汽车产量 |
341.15 |
-10.75 |
| 空调产量 |
2162.89 |
+660.29 |
6. 期权市场
| 数据指标 |
最新（%） |
环比变化 |
| 锌平值看涨期权隐含波动率 |
23.37 |
-2.64 |
| 锌平值看跌期权隐含波动率 |
23.37 |
-2.64 |
| 锌平值期权20日历史波动率 |
38.55 |
-0.14 |
| 锌平值期权60日历史波动率 |
19.18 |
-0.23 |
三、主要观点与关键信息
1. 宏观面分析
- 美国12月零售销售环比增长意外停滞，假日消费动能疲软，整体消费受高物价与天气因素抑制。
- 十年期美债收益率创近一个月新低，美元指数再创逾一周盘中新低。
- 中国央行继续实施适度宽松的货币政策，加强与财政政策的协调配合，居民资产配置调整不意味着流动性大幅变化。
2. 基本面分析
- 上游锌矿进口量高位，但国内锌矿年末减产，国内炼厂采购国产矿竞争加剧，国内外加工费均明显下跌，炼厂利润收缩，预计产量将继续受限。
- 伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口存在重新关闭的可能。
3. 需求端分析
- 下游市场逐步转向淡季，地产板块拖累明显，基建、家电板块走弱，但汽车等领域受政策支持带来部分亮点。
- 下游以逢低按需采购为主，近期锌价回落，采购依旧偏淡，现货升水低位，国内社会库存略增。
- LME锌库存持稳，现货升水维持低位。
4. 技术面分析
- 持仓持稳，价格调整，多空交投转淡。
- 预计沪锌震荡调整，关注2.43-2.5区间，上涨动能不足。
四、行业消息
- 中国央行货币政策执行报告：继续实施适度宽松的货币政策，将常态化开展国债买卖操作，加强与财政政策的协调配合。
- 美国12月零售销售：表现不及预期，13个零售类别中有8个出现下滑，低收入群体支出乏力，高收入家庭受资产升值支撑，但整体消费疲软。
五、提示关注
数据来源：第三方
观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎
研究员：陈思嘉
期货从业资格证：F03118799
期货投资咨询从业证书号：Z0022803
