20240918-国贸期货-宏观金融资讯周报_33页_2mb

宏观金融周度报告摘要

一、宏观面分析

1. 美国经济
   美国8月CPI同比25%，核心CPI同比32%，通胀“服务通胀，商品通缩”格局延续。8月核心CPI环比0.3%，仍具韧性。美联储9月降息概率100%，但50BP降息概率下降；预计年内降息幅度50-75BP。欧洲央行如期降息25BP，但后续降息节奏取决于通胀和经济数据。

2. 国内经济
   国内8月经济下行压力加大，工业增加值同比45%，固定资产投资增速34%，社会消费品零售总额同比21%。制造业投资因贸易摩擦连续三个月放缓，房地产投资深度调整。政策端需关注财政、货币、地产及消费等增量政策的推出，以应对全年经济增长压力。

3. 地缘与贸易风险
   中东局势、俄乌冲突及美国大选不确定性对原油等大宗商品供应端扰动持续；欧盟加征关税事件对汽车出口短期影响有限，但需关注长期影响。

二、股指表现

• 市场现状
  国内政策消息面平静，基金赎回潮压力及经济放缓担忧导致股指延续疲弱。沪深300风险溢价率升至72%，创年内新高，市场风险偏好极低。
• 数据回顾
  上周（9月7-13日）沪深300、上证50、中证500、中证1000分别下跌2.23%、2.55%、1.91%、2.11%。出口数据超预期回升（8月同比8.7%），但房地产和内需疲软拖累估值修复。
• 展望
  估值处于阶段性低点，向上的驱动因素待观察。短期关注技术性反弹机会，中期需盯增量政策落地。

三、国债市场

• 动态
  近期债市走强，各期限主力合约创新高，主要因央行逆回购净投放8130亿元及对宽松政策预期升温。
• 核心逻辑
  “资产荒”问题未根本扭转，地产政策以居民端加杠杆为重点，宽货币政策延续。央行通过国债卖出和官方发声抑制长端利率下行。
• 风险
  短期需警惕央行资金操作及银行负债成本下调预期叠加的阶段性扰动。

四、贵金属行情

• 行情走势
  上周（9月9-13日）金价突破2580美元/盎司，创历史新高，白银同步上行。主导因素为美联储9月降息预期升温及地缘风险升温。
• 基本面
  美联储9月大概率降息25BP，但幅度或低于市场预期；全球央行净购金趋势未改，去美元化背景下黄金配置价值凸显。
• 展望
  短期关注美联储9月会议细节，长期因降息周期延续和避险需求上升仍有上涨空间，建议回调做多。

注：报告字数严格控制在1000字以内，仅总结关键信息并按markdown格式输出。