20240110-华鑫证券-莲花健康-600186.SH-公司事件点评报告_全年圆满收官_改革效果显著_5页_260kb

莲花健康（600186.SH）公司事件点评报告总结

公司概况

• 当前股价：546元
• 总市值：98亿元，流通股本17.86亿股
• 2024年1月9日发布2023年度业绩预告

投资要点

1. 2023年扭亏为盈，业绩大幅增长

• 归母净利润：预计12-15亿元，同比增长160%-225%
• 扣非归母净利润：预计115-135亿元，同比增长84%-116%

2. 四季度扭亏为盈

• Q4归母净利润：预计0.025亿-0.055亿元，同比扭亏为盈
• Q4扣非归母净利润：预计0.022亿-0.042亿元，同比增长68%-224%

3. 战略布局清晰，业务协同增强

• 主业渠道下沉：味精销量提升，市场占有率增加
• 复调业务快速放量：松茸鲜、零添加酱油等新品销售表现良好
• 复调业务协同：借助主业渠道赋能复调产品，增长曲线初现

4. 组织和运营改革推动降本增效

• 股权激励、赛马机制提升员工效率
• 供应链物流优化，各运营环节周转效率明显提升

5. 盈利预测与估值

• EPS预测：2023年0.007元，2024年0.012元，2025年0.019元
• PE估值：当前77倍，2024年45倍，2025年29倍
• 投资评级：维持“买入”意见

6. 风险提示

• 宏观经济下行
• 食品安全风险
• 主业增长不达预期
• 成本上涨风险