20251220-浙商证券-A股市场运行周报第72期_中线方向三天两变_一颗红心_两手准备_13页_3mb

报告摘要

本周A股市场呈现区间震荡格局，宽基指数涨跌不一，整体市场方向未明。分析师指出，市场仍处于“中线方向三天两变”的状态，需保持耐心，关注“击球区”信号。随着全市场调整逐渐充分，交易策略将从“防波动、降弹性”转向“找买点、伺机动”。

市场表现：本周A股市场震荡运行，权重指数如上证、上证50小幅上涨，而沪深300小幅下跌。成长指数整体偏弱，双创指数波动较大，创业板指和科创50分别下跌2.26%和2.99%。港股表现弱于A股，恒生科技指数跌幅较大。
板块特征：消费板块明显回暖，商贸零售、消费者服务等细分行业涨幅显著；非银金融板块表现较好；科技相关行业有所调整，泛科技板块整体承压。
市场情绪：两市成交额环比下降，股指期货主力合约大多贴水，显示市场情绪偏谨慎。
资金流向：融资买入占比略有上升，消费ETF净流入，证券ETF净流出。增量资金来源以股票型ETF为主，消费板块获资金青睐。
量化分析：创业板指估值处于低位，下跌能量模型显示市场下跌能量正常，尚未触发明显下跌信号。

市场中线方向仍不明朗，无法判断“春季攻势”是否已启动。
上证指数和创业板指调整时间相对较短，而恒生科技和科创50调整时间较长，已出现MACD底背离迹象，可能进入“击球区”。
市场或继续维持区间震荡格局，但调整充分的指数或行业一旦进入“击球区”，应积极布局。
配置策略建议：
- 择时方面：持仓等待，避免追涨杀跌。
- 行业配置：关注滞涨但份额扩张的券商板块，短期可关注12月胜率较高的家电板块。
- 个股方面：留意医药、消费、AI应用板块中相对低位的标的，以及年线上方的低位滞涨个股。

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分析师信息：
- 廖静池，执业证书号：S1230524070005，邮箱：liaojingchi@stocke.com.cn
- 王大粟，执业证书号：S1230524060002，邮箱：wangdaji@stocke.com.cn
- 赵闻恺，执业证书号：S1230524100006，邮箱：zhaowenkai@stocke.com.cn
图表目录：
- 图1：本周市场主要指数涨跌幅
- 图2：本周中信一级行业涨跌幅
- 图3：本周中信二级行业涨跌幅（排名前10位和后10位）
- 图4：本周热点概念板块涨跌幅（排名前10位和后10位）
- 图5：两市成交金额、换手率
- 图6：股指期货主力合约基差
- 图7：两市涨跌数量统计
- 图8：两市融资融券余额、融资买入占比
- 图9：各类资金变动规模（亿元）
- 图10：股票型ETF净流入额（亿元）
- 图11：本周增量资金来源（亿元）
- 图12：各类ETF规模变化（亿元）
- 图13：行业ETF当周净流入额（亿元）
- 图14：限售股解禁金额和数量（周度）
- 图15：IPO和定增金额（周度）
- 图16：动态估值布林带：主要指数估值中等偏上，创业板指估值位于底部
- 图17：下跌能量模型：当前市场下跌能量处于正常水平