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豆粕价格快速下行 鸡蛋远月维持弱势

核心内容

本周鸡蛋市场整体呈现上涨趋势，现货价格延续上行，但远月合约如9月合约则表现弱势，价格持续下跌。豆粕价格快速下行，对鸡蛋成本端形成下行压力，而鸡蛋养殖利润在春节后保持高位，持续刺激补栏积极性。同时，蛋鸡存栏量小幅增加，淘汰鸡数量稳定，市场供需格局有所变化。

主要观点

• 现货价格上涨：上周主产区鸡蛋均价为4.83元/斤，主销区均价为4.91元/斤，均较前周上涨。
• 养殖利润上升：鸡蛋单斤盈利为0.86元/斤，较前周有所增加，主要受益于蛋价上涨与原料价格下降。
• 补栏积极性较高：2月蛋鸡苗补栏量环比大幅增加，种蛋利用率维持高位，预计春雏补栏将持续向好。
• 淘汰鸡稳定：淘汰鸡出栏量稳定，平均淘汰日龄保持不变，显示行业对老鸡淘汰的节奏较为一致。
• 库存情况：生产环节库存天数略有上升，流通环节库存天数也有所增加，表明市场供应略显紧张。
• 成本端下行：豆粕价格持续走低，玉米价格微幅下降，成本端对蛋价形成下行压力，尤其对远月合约影响显著。
• 行情展望：预计鸡蛋价格将面临中期偏空走势，重点关注补栏和成本变动。

关键信息

现货价格

• 主产区均价：4.83元/斤（+3.0%）
• 主销区均价：4.91元/斤（+2.5%）
• 近20日涨幅：主产区12.1%，主销区11.1%

原料价格

• 豆粕均价：4127元/吨（-118元/吨）
• 玉米均价：2887元/吨（-7元/吨）

存栏结构

• 在产蛋鸡存栏量：11.85亿只（+0.08亿只）
• 后备蛋鸡（120日龄以下）占比：14.69%（+0.21%）
• 120-450日龄蛋鸡占比：75.66%（-0.45%）
• 450日龄以上待淘老鸡占比：9.65%（+0.24%）

补栏与淘汰

• 2月鸡苗补栏量：4280万羽（环比+36.8%）
• 周度种蛋利用率：96%（持平）
• 周度老鸡淘汰量：1465万只（+19万只）
• 平均淘汰日龄：525天（持平）

需求与库存

• 2月销区代表市场鸡蛋销量：29.59千吨（环比+8.54千吨）
• 周度销区鸡蛋销量：7441吨（+7吨）
• 生产环节库存：1.31天（+0.09天）
• 流通环节库存：1.01天（+0.05天）

行情展望

• 2023年春节后蛋价为历史最好，养殖利润也处于高位。
• 由于豆粕价格走低，预计蛋价中枢将面临下行压力。
• 对9月合约持中期偏空观点，空单继续持有。
• 补栏和成本变动是未来关注的重点。

图表要点

• 图1：鸡蛋主产区均价5年趋势图，显示价格波动。
• 图2：鸡蛋主销区均价5年趋势图，趋势与主产区类似。
• 图3：鸡蛋5月合约现货基差，反映期货与现货价格关系。
• 图4：鸡蛋5-9合约历史价差，显示远月合约走势偏弱。
• 图5：主产区平均价季节性与蛋鸡苗关系，显示季节性规律。
• 图6：主产区淘汰鸡均价趋势，价格相对稳定。
• 图7：玉米平舱价趋势，价格小幅下降。
• 图8：豆粕现货价趋势，价格持续下行。
• 图9：蛋鸡饲料价格趋势，整体下行。
• 图10：鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值，盈利持续上升。
• 图11：鲜鸡蛋单斤盈利分年度趋势，2023年盈利较高。
• 图12：中国蛋鸡养殖预期盈利，整体偏强。
• 图13：中国蛋鸡养殖预期盈利分年度趋势，2023年表现较好。
• 图14：中国在产蛋鸡月度存栏量，存栏量小幅增加。
• 图15：中国在产蛋鸡月度存栏量分年度趋势，显示增长趋势。
• 图16：山东省在产蛋鸡月度存栏量，数据来源明确。
• 图17：山东省在产蛋鸡月度存栏量分年度趋势，显示增长。
• 图18：样本企业蛋鸡苗月度出栏量，2月大幅增加。
• 图19：样本企业蛋鸡苗月度出栏量分年度趋势，显示增长。
• 图20：主产区淘汰鸡出栏量，数据来源明确。
• 图21：主产区淘汰鸡出栏量分年度趋势，显示稳定。
• 图22：全国淘汰鸡平均淘汰日龄，保持稳定。
• 图23：全国淘汰鸡平均淘汰日龄分年度趋势，显示增长。
• 图24：后备蛋鸡存栏占比，略有上升。
• 图25：后备蛋鸡存栏占比分年度趋势，显示增长。
• 图26：120-450日龄蛋鸡存栏占比，略有下降。
• 图27：120-450日龄蛋鸡存栏占比分年度趋势，显示稳定。
• 图28：450日龄以上待淘蛋鸡存栏占比，略有上升。
• 图29：450日龄以上待淘蛋鸡存栏占比分年度趋势，显示增长。
• 图30：褐壳鸡蛋月度消费量分年度趋势，显示季节性变化。
• 图31：销区代表市场鸡蛋销量分年度趋势，显示增长。
• 图32：全国代表销区鸡蛋周度销量分年度趋势，显示稳定。
• 图33：流通环节库存天数分年度趋势，显示增加。
• 图34：生产环节库存天数分年度趋势，显示增加。
• 图35：蛋鸡种蛋周度利用率，维持高位。

操作评级

• 鸡蛋：★☆☆（偏空，趋势有下跌驱动，但可操作性不强）

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