20191129-长城证券-互联网医疗专题报告：乘政策东风行业方向渐明，互联网医疗浪潮激流勇进_46页_3mb

互联网医疗行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了互联网医疗行业的发展现状及未来趋势，重点指出国家和地方政策对行业的积极影响，以及行业在医疗、医药、医保等细分领域的布局和前景。报告强调了互联网医疗作为医疗领域新模式的优势，包括流程优化、数据支持、打破医疗服务时空壁垒等。同时，报告指出行业正处于从2.0阶段向3.0阶段迈进的关键时期，即将实现三医联动的全面整合。

主要观点

1. 政策推动：2018年以来，国家及地方政府密集出台政策，推动互联网医疗发展。这些政策涵盖服务体系建设、价格机制、医保支付、数据互通等多个方面，为互联网医疗提供了制度保障。
2. 发展阶段：互联网医疗发展经历了1.0（在线挂号）、2.0（互联网医院）、3.0（三医联动）三个阶段，当前处于2.0阶段并向3.0迈进。
3. 市场规模：2018年中国互联网医疗市场规模达到491亿元，同比增长51.08%；预计2020年将达到900亿元，年复合增长率（CAGR）为35.39%。
4. 用户规模：2019年4月，中国互联网医疗用户规模达4.5千万，渗透率为6.6%；预计2020年4月用户规模将接近6千万，渗透率有望达到7.9%。
5. 医保支付：国家医保局2019年8月出台政策，将互联网医疗服务纳入医保支付体系，推动互联网医院发展，扩大服务对象范围。

关键信息

政策支持

• 国家层面：

  • 2015年7月：国务院发布《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》，推广在线医疗卫生新模式。
  • 2016年12月：发布《“十三五”卫生与健康规划》，促进云计算、大数据、物联网等技术与健康服务融合。
  • 2018年4月：《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，提出建立“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策。
  • 2019年8月：国家医保局发布《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》，明确医保支付标准。

• 地方层面：

  • 截至2019年11月，已有15个省份出台《关于促进“互联网+医疗健康”发展的实施意见》，推动互联网医院建设。
  • 山东、广东、宁夏等省份在互联网医院数量和医保支付政策方面表现突出。
  • 银川市在2019年10月发布《银川市医疗保险门诊大病互联网医院管理服务办法（试行）》，推动门诊大病线上支付。

医疗领域

• 互联网医院：2018年4月，四个政策文件出台，规范互联网医院服务范围和准入标准。
• 互联网医院数量：截至2019年10月，全国已有269家互联网医院，宁夏、广东、山东数量最多。
• 互联网医院模式：
  • 自建模式：以线下医院为主体，拓展线上服务，如浙一互联网医院。
  • 平台模式：以互联网公司为主导，整合多家医疗机构资源，如微医、平安好医生等。

医药领域

• 处方外流：处方外流是破除“以药养医”的重要手段，政策鼓励患者凭处方在零售药店购药。
• 药品零加成：2014年后，中央和地方政策明确鼓励处方外流，推动医药行业变革。
• 政策推动：
  • 2018年1月：《关于零售药店分类分级管理试点的指导意见》，推动药店分级管理。
  • 2018年3月：《关于巩固破除以药补医成果，持续深化公立医院综合改革的通知》，细化控费指标。
  • 2018年4月：《关于促进互联网+医疗健康发展的意见》，推动处方信息与药品零售消费信息互联互通。

医保领域

• 医保支付：国家医保局政策明确互联网医疗服务价格管理及医保支付政策，推动医保支付范围扩展。
• 医保控费：DRGs技术和医疗大数据在医保控费中发挥重要作用，帮助医保部门优化资源配置。

其他领域

• 慢病管理：互联网+慢病管理成为重要方向，解决患者依从性低的问题，需线上线下结合。
• 医养结合：随着老龄化加剧，互联网+医养结合成为趋势，提供居家和社区医疗养老服务。

重点推荐公司盈利预测

各上市公司创新业务布局简析

• 卫宁健康：基于“4+1”战略布局，涵盖医、险、药、康领域，创新业务布局最广。
• 创业慧康：打造八大平台，聚焦医卫互联网事业群，医疗大数据业务表现突出。
• 平安好医生：构建“4云”医健新生态，布局国际化战略，推出私人医生产品。
• 阿里健康：依托集团资源，构建医药电商、追溯、消费医疗等生态体系。
• 微医集团：首创“三医联”平台，推动健共体落地，成为行业独角兽。
• 其他企业：东软集团、思创医惠、东华软件、和仁科技、万达信息、久远银海、国新健康等企业也在互联网医疗领域积极布局。

风险提示

• 政策推进不及预期：互联网医疗政策推进可能不如预期，影响行业发展。
• 互联网医院推进缓慢：互联网医院建设可能因监管和成本问题进展缓慢。
• 短期亏损风险：互联网医疗业务进展缓慢可能导致短期亏损。

图表目录

• 图1：互联网医疗给各利益相关群体带来的利好
• 图2：中国互联网医疗市场规模及其增速
• 图3：中国互联网医疗用户规模（千万）
• 图4：2017Q1-2019Q1中国移动医疗市场用户规模及增长率
• 图5：2017Q1-2019Q1中国移动医疗市场交易规模及增长率
• 图6：不同项目互联网医疗用户使用率
• 图7：互联网+医疗健康背景下的三医联动
• 图8：互联网医院数量
• 图9：截止至2018年11月，互联网医院地域分布
• 图10：互联网医院背后的信息化企业一览
• 图11：在线医疗服务平台的发展历程
• 图12：公立医院收入结构
• 图13：公立医院人均医疗收入及药品占比
• 图14：药房托管前后医院与药企的利益关系并未改变
• 图15：处方外流流程示意图
• 图16：全国居民基本医疗保险基金收支（亿元）
• 图17：全国城镇职工基本医疗保险基金支出（亿元）
• 图18：DRGs与医院临床数据的交互
• 图19：四个医疗数据提供方
• 图20：商保对于医保的补充
• 图21：中国健康险原保费收入（亿元）
• 图22：中国健康险密度（元/人）
• 图23：我国癌症、糖尿病、高血压患病率
• 图24：我国慢病支出（万亿元）
• 图25：医疗机构间数据互通，助力慢病管理可持续发展
• 图26：互联网慢病管理核心问题：患者依从性低
• 图27：慢病管理需要线上线下相结合
• 图28：个人对慢病管理支付意愿较低
• 图29：67%的用户的付费意愿低于500元一年
• 图30：东软熙康慢病管理产业链
• 图31：全程玖玖（原名万达全程）慢病管理产业链
• 图32：中国家庭每户平均人数（个）
• 图33：养老床位数量增长缓慢（万张）
• 图34：机构医养结合与居家社区医养结合的对比
• 图35：卫宁健康总体业务布局
• 图36：卫宁健康“4+1”智慧健康生态格局
• 图37：公司创新业务收入（万元）
• 图38：公司创新业务利润（万元）
• 图39：创业慧康“一体两翼”业务格局
• 图40：平安好医生医疗健康生态系统
• 图41：平安好医生四大重点业务板块
• 图42：公司营业收入及毛利润（亿元）
• 图43：公司主营业务收入结构（%）
• 图44：阿里健康营业总收入及其增速（亿元，%）
• 图45：2019财年阿里健康分部收入结构（亿元，%）
• 图46：微医集团主要发展阶段及重点战略调整

表格目录

• 表1：互联网医疗的重要政策
• 表2：各省市互联网医疗推动政策汇总
• 表3：2018年四个互联网医院领域的政策文件
• 表4：2019年互联网医院相关政策
• 表5：两种不同模式的互联网医院对比
• 表6：各地远程会诊、门诊、诊断、监测医疗服务价格
• 表7：2018年9月至今互联网医院中标订单
• 表8：当前各健康医疗大数据试点中心工作进展
• 表9：直接利好处方外流的政策
• 表10：部分地方利好处方外流的政策
• 表11：间接推动处方外流的政策
• 表12：2012-2018年我国公立医院总收入与药品收入规模
• 表13：在不同处方外流率和返佣比例下，处方外流收费市场空间测算（亿元）
• 表14：医疗IT代表厂商在慢病管理领域的布局
• 表15：医疗IT代表厂商在医养结合领域的布局
• 表16：卫宁健康互联网医疗布局模式及进展
• 表17：创业慧康医疗大数据、区域医疗创新业务进展及成果
• 表18：平安好医生“4+1”战略及创新产品布局和落地情况
• 表19：阿里健康医疗业务布局及进展
• 表20：微医集团互联网医疗核心业务领域及重点布局进展
• 表21：其余医疗信息化企业互联网医疗布局及进展