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报告摘要

银河视点总结（2015年3月27日）

核心内容

本报告为2015年3月27日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、个股点评及政策动态等内容，旨在为投资者提供多维度的市场洞察和投资建议。

主要观点

国内市场表现

上证综指上涨0.58%，深证成指下跌0.35%，沪深300指数上涨0.24%。
创业板跌幅较大，中小板和创业板指数分别下跌1.92%和3.91%。
成交额略有减少，为1.18万亿元。
市场情绪波动，家电板块作为避险品种受到关注。

国际市场表现

道琼斯指数下跌0.23%，NASDAQ指数下跌0.27%，FTSE100指数下跌1.37%。
香港恒生指数微涨0.00%，国企指数下跌0.41%。
日经指数下跌1.39%，NYMEX原油上涨4.51%，COMEX黄金上涨0.65%。

关键行业分析

家电行业

行业现状：行业增长乏力，竞争加剧，但龙头企业在规模、品牌、渠道等方面具有明显优势。
政策与趋势：地产回暖利好家电销售，原材料价格低位支撑利润空间。
投资建议：推荐低估值高增长龙头，包括美的（智能家居、互联网）、格力（手机布局）、海尔（资产整合），以及老板电器（高增长、高分红）、三花股份、天银机电（受益能效政策）。
估值水平：格力15年估值7倍，美的和海尔约9倍，安全边际高。

纺织服装行业

“互联网+”布局：探路者、朗姿股份、森马服饰、梦洁家纺等企业积极拥抱互联网，具备转型优势。
投资建议：推荐森马、朗姿、探路者、梦洁家纺等；关注雅戈尔、九牧王、七匹狼等具备稳定现金流和新兴产业布局潜力的企业。

轻工制造

重点推荐：劲嘉股份，公司具备低估值、高成长性，布局健康烟具和电商渠道。
投资逻辑：公司通过内生增长与外延并购双轮驱动，有望打开估值提升空间。

汽车行业

趋势分析：后市场受资本追捧，智能汽车为确定性增长方向。
重点个股：安凯客车（新能源客车、技术领先、市场占有率提升）、风帆股份（受益军工改革、资产注入预期）。

能源与电力设备

东方能源：2014年净利润1.94亿元，新能源业务成为增长核心，预计2015年将实现5亿元净利润。
许继电气：预计2015-2017年EPS分别为1.30、1.76、2.30元，维持“推荐”评级，受益于特高压直流业务爆发。

交运行业

象屿股份：拟增发15亿元用于粮食仓储物流产能扩张，业务推进快于预期，维持“推荐”评级。
中海集运：Q414业绩超预期，上调2015-16年EPS预测至0.18/0.24元，上调评级至“推荐”。

重点个股点评

胜利股份

拟增发11.5亿元用于天然气业务战略转型，未来两年将进入并购高潮。
预计2015-2017年净利润分别为1.5亿、2.5亿、4.5亿，对应EPS分别为0.16元、0.26元、0.47元。

华峰氨纶

参与发起温州民商银行，推动产融结合。
2015-2016年预计EPS分别为0.55元和0.69元，维持“推荐”评级。

中国石化

2014年因油价暴跌亏损，但预计2015-2017年EPS分别为0.42元、0.50元、0.65元，维持“推荐”评级。

华夏幸福

2014年营收和净利双增，区域布局明确，产业升级加速。
2015-2016年EPS分别为3.85元和5.26元，维持“推荐”评级。

东富龙

参与打造闵行区制药装备创新集群，布局“智能化制药工厂”。
2015-2016年预计净利润4.22亿和5.25亿，对应PE为34倍和27倍，维持“推荐”评级。

中兴通讯

2014年业绩略超预期，聚焦三大主业，布局新兴领域。
维持“推荐”评级，2015-2016年EPS分别为1.07元、1.22元。

新华保险

2014年新业务价值增速超预期，银保渠道表现不佳。
维持“推荐”评级，提高盈利预测为2015/2016年EPS 2.87/3.88元。

政策与行业动态

国务院部署“中国制造2025”：重点发展新一代信息技术、高档数控机床、新能源汽车、电力装备等十大产业。
国企改革：政策推动下，相关行业如军工、能源、交运等有望受益。
“互联网+”持续落地：纺织服装、医疗、金融等领域加速转型。
能源互联网：成为未来能源结构变革的重要方向。
京津冀一体化：带动相关企业如风帆股份、象屿股份等受益。

风险提示

市场风险：部分个股存在市场情绪波动、政策不确定性、业绩不及预期等风险。
行业风险：如石油石化行业面临油价波动、产能过剩等问题。
公司风险：如中科云网存在退市风险，部分企业面临政策执行力度不足或项目推进缓慢等挑战。

投资建议总结

家电：推荐低估值高增长龙头，如美的、格力、老板电器等。
纺服：关注“互联网+”布局企业，如森马、朗姿、梦洁家纺等。
轻工：推荐劲嘉股份，受益于健康烟具及电商布局。
汽车：关注新能源客车及后市场龙头，如安凯客车、风帆股份。
电力设备：推荐许继电气，受益于特高压直流业务爆发。
能源：推荐东方能源、胜利股份，受益于新能源及国企改革。
交运：推荐象屿股份，推进粮食流通产能扩张。
医药与医疗：推荐东富龙、新华保险、宜华健康等，关注远程医疗、大健康产业。

评级标准

行业评级：推荐（行业指数超越市场20%）、谨慎推荐（超越市场10%-20%）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%）。
公司评级：推荐（股价超越分析师平均回报20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%以上）。

总结

本报告全面分析了2015年3月26日的市场表现与行业动向，指出在经济下行压力下，政策导向的行业（如国企改革、制造业升级、新能源等）具有较大投资潜力。家电、纺服、轻工、汽车、电力设备等板块均被重点推荐，同时强调了“互联网+”、“智能制造”、“大健康”等趋势带来的投资机会。整体来看，市场仍存在结构性机会，建议投资者关注估值合理、业绩增长明确、政策受益明显的优质标的。

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