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绿城服务2021年中期业绩总结

核心内容

绿城服务（02869.HK）于2021年8月27日发布2021年中期业绩报告，显示企业在营收和规模扩张方面保持稳健增长。2021年上半年，公司实现营业收入55.96亿元，同比增长27.2%；净利率达到9.9%，呈现逐年上升趋势。截至2021年6月末，绿城服务在管面积为2.73亿平方米，同比增长20.7%；合约面积为5.75亿平方米，同比增长20.2%。合约在管比达到2.11，位居行业前列。

主要观点

• 规模扩张稳健：绿城服务通过内生性物业项目拓展和战略合作，推动在管面积和合约面积同步增长。
• 营收增长显著：公司营收位于行业第三，仅低于碧桂园服务和雅生活服务，同比增长27.2%。
• 净利率提升：尽管毛利率有所下降，净利率仍呈现上升趋势，主要得益于金融资产收入增加、出售附属企业、政府补贴及增值税退税等利好因素。
• 业务结构优化：公司积极拓展多元业务板块，如园区服务、咨询服务、生活服务等，推动整体收入增长。

关键信息

一、业务板块增长情况

二、各业务线增长分析

1. 园区产品和服务：收入同比增长64.8%，主要得益于社区零售业务增长及客户细分策略。
2. 居家生活服务：收入同比增长33.9%，由物业服务与居家养老服务协同推动。
3. 物业资产管理服务：收入同比增长29.2%，主要得益于非限购性质项目的拓展。
4. 文化教育服务：收入同比增长107.6%，受益于轻资产项目合作及市场化托育服务的拓展。
5. 咨询服务：收入同比增长31.2%，平均合同金额上升近30%，表明企业咨询服务业务质量提升。

三、盈利能力分析

• 毛利率：20.1%，较去年同期下降0.5个百分点，主要因园区服务和咨询服务板块毛利率下降。
• 净利率：9.9%，较去年同期增长1.7个百分点，得益于多种因素的综合作用。
• 物业服务毛利率：同比上升0.1%，显示其盈利能力持续增强。

未来发展方向

绿城服务未来将继续以咨询服务为先锋，以基础服务为基石，以生活服务为两翼，以科技服务为后盾，打造产业生态，拓展对外业务。公司将继续深耕长三角地区，尤其是大杭州和宁波，这些区域贡献了64.1%的在管面积。

行业背景

• 2021年上市物企平均增速超过40%，百亿营收企业增至4家，行业格局尚未稳定，仍处于大发展期。
• 绿城服务合约在管比达2.11，显示出企业在管理效率和业务拓展上的优势。

研究团队

• 唐卓：tz_2580（微信号），tangzhuo@ehconsulting.com.cn
• 李艳杰：lyjforl（微信号），liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn
• 王都：Dwong5011（微信号），wangdu@ehconsulting.com
• 严逸然：y85780（微信号），yanyiran@ehconsulting.com

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