20150430-安信国际证券-港股晨报_14页_1mb

报告摘要

安信國際證券(香港)有限公司研究報告總結

核心內容概覽

本報告提供2015年4月29日全球及中國股市的表現與估值數據，並包含對港股重點股的分析、A/H股對比、行業動態與公司新聞。重點關注金融股、壽險股及建材行業的表現，並對市場趨勢作出評估與建議。

一、股市表現及估值

1. 恒生指數

收市價：28,400點
一日波動：-42點（-0.1%）
13週市盈率：12.0倍
市淨率：10.4倍
股息率：1.6%

2. H股指數

收市價：14,603點
一日波動：-112點（-0.8%）
13週市盈率：10.5倍
市淨率：8.1倍
股息率：1.5%

3. 其他主要股市

中國股市：
- 上海綜合指數：4,477點（0.0%）
- 深圳成份股指數：14,872點（1.1%）
- 沪深300指數：4,774點（0.7%）
亞洲股市：
- 日經指數：20,059點（0.0%）
- 韓國綜合指數：2,143點（-0.2%）
- 新加坡海峡指數：3,487點（-0.2%）
- 泰國SET指數：1,522點（-0.6%）
- 吉隆坡綜合指數：1,843點（-0.7%）
- 台灣加權指數：9,854點（-1.0%）
歐美股市：
- 道指：18,036點（-0.4%）
- 标普500：2,107點（-0.4%）
- 纳斯达克：5,024點（-0.6%）
- 英國富時100：6,946點（-1.2%）
- 德國DAX：11,433點（-3.2%）
- 法國CAC40：5,039點（-2.6%）

二、重點股表現

活躍恒指成份股ADR

中國平安（2318）：
- ADR價：111.22港元
- 港收市價：109.10港元
- ADR波動：+1.94%
- 一季度淨利潤：199.64億元，同比增長84.7%
- 新業務規模保费增長50.9%，電銷渠道規模保费增長42.5%
- 預計2015年NBV增速超30%
- 投資收益336億元，同比增長110.5%
- 金融平台穩健發展，平安銀行、平安證券及平安信托均有盈利增長
其他重點股：
- 中海油（883）：ADR波動+0.55%
- 中國石油（857）：ADR波動-0.01%
- 騰訊（700）：ADR波動-0.09%
- 和記黄埔（13）：ADR波動+0.26%
- 中石化（386）：ADR波動+1.25%
- 港交所（388）：ADR波動-0.54%
- 長江實業（1）：ADR波動+1.32%
- 中電（2）：ADR波動+1.04%

三、行業聚焦

建材行業

水泥價格：週環比回落0.84%，部分區域下跌10-30元/噸，西北地區小幅上漲
水泥庫存：4月下旬庫存同比減少20%-40%，預計5月需求改善，但提價機會有限
玻璃價格：浮法玻璃均价為1185.96元/噸，週跌幅0.2%
玻璃庫存：週庫存減少129萬箱，降幅3.55%，沙河市場走貨加快
投資建議：維持行業“大市”評級，看好京津冀一體化政策對水泥需求的拉動

四、财经要闻

中国经济复苏信号：4月新舊克强指数回暖，工業電力需求回升，大宗商品價格回暖
发改委報告：一季度投資向好，房地產市場回暖，民間投資及新開工項目投資增速上升
资产证券化：一季度發行額超500億元，預計全年規模或達6000億元

五、公司新聞

昊海生物材料：上市暗盤報56.25元，較招股价低4.66%，集資淨額22.52億元
內地銀行業績：內銀盈利增長減速，工行、建行、中行盈利增長僅1%-2%
內資保險公司：平安保險盈利增長85%，新华保險增長130%，中國太保增長53%
其他重點公司：如中國南車、中聯重科、金隅股份等均有不同程度的表現

六、A/H股對比

H股與A股價差：多數H股較A股折讓，折讓幅度在12%-69%之間
市盈率：H股市盈率普遍高於A股
市淨率：H股市淨率高於A股
股息率：H股股息率普遍高於A股

七、主要觀點與建議

金融股表現：市場對金融股的憧憬有限，但適當的寬鬆政策預期仍存在，建議持續關注
壽險股重點：中國平安表現優異，盈利增長超預期，建議持續關注
建材行業：水泥價格回落，但預計5月需求改善，建議關注京津冀一體化政策受益企業
市場風險：需警惕房地產超預期下滑及地方政府債務危機

八、關鍵信息總結

恒指下跌：受央行不推出QE影響，金融股走低
中國平安表現亮眼：一季度淨利潤增長84.7%，新業務規模保费增長50.9%
建材行業基本面：水泥庫存下降，玻璃庫存減少，建議關注需求改善
資產證券化：一季度發行額超500億元，預計全年規模達6000億元
H股折讓：多數H股較A股折讓，折讓幅度在12%-69%之間
市場情緒：對經濟復蘇保持謹慎，短期回暖不改長期趨勢

資料來源：彭博、安信國際

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