20150430-华创证券-晨会纪要_21页_644kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份2015年4月30日的晨会视点与市场分析报告，涵盖了宏观经济、行业分析、公司调研及财经要闻等内容，旨在为投资者提供行业趋势、公司动态及政策动向的全面分析。主要涉及的行业包括宏观货币政策、固收市场、新能源汽车、智能光伏、医药、机械、通信、电子等。

主要观点与关键信息

一、宏观与货币政策

• 中国货币政策创新：讨论了信贷质押再贷款作为货币政策工具的可能应用，认为其有助于解决流动性问题，但需配合政策传导机制改善，实现从“宽货币”向“宽信用”的转变。
• 美联储政策动向：4月FOMC会议略偏鹰派，首次加息时间或为2015年12月或2016年1月。尽管短期对美元走势有影响，但中长期人民币汇率有望因资本账户开放而反弹。
• 信用收缩与信用膨胀：预计2015年二季度信用扩张可能重启，服务业和房地产行业有望成为支撑点。同时，海外市场波动可能对国内债市形成上行压力。

二、新能源汽车行业

• 补贴退坡趋势：2016-2020年新能源汽车补贴政策逐步退坡，但行业仍具备增长潜力。
• 技术升级方向：鼓励电池升级，尤其是高能量密度的三元电池，带动相关材料产业如正极材料、隔膜、电解液等。
• 充电桩建设加速：当前桩车比仅为1:4，远低于1:1目标，未来充电桩建设将成行业爆发点。
• 重点推荐标的：比亚迪、东源电器、当升科技、沧州明珠、江苏国泰、天赐材料、智云股份、纳川股份、万马股份、奥特迅等。

三、智能光伏与新能源

• 林洋电子与华为合作：签署1.5GW智能逆变器供货协议，推动智能光伏生态链建设。
• 公司业务增长：光伏与LED业务实现翻倍增长，预计未来业绩持续上升。
• 未来战略方向：打造分布式能源交易平台，探索新能源互联网运营新模式。

四、医药行业

• 金陵药业转型：药品受压背景下，医疗服务业务加速拓展，预计保持20%-30%增速。
• 长春高新配股：拟向全体股东配股，募集18亿元用于疫苗生产基地建设及流动资金补充，公司未来将加速内生与外延发展。

五、机械与军工行业

• 国睿科技：军民融合受益标的，雷达和微波器件业务增长显著，公司盈利提升，预计2015-2016年EPS分别为0.89元、1.18元。
• 威海广泰：军用机场装备龙头，受益于军备升级，无人机业务有望带来估值提升，预计2015-2016年EPS分别为0.48元、0.61元。
• 新时达：布局电梯物联网，通过OEM与直销模式拓展市场，预计15-16年EPS分别为0.72元、0.9元。

六、通信与互联网

• 星网锐捷：2B业务稳健增长，K米平台推动互联网+发展，目标成为O2O娱乐平台，公司具备较强技术与市场优势。
• 公司战略转型：从传统制造向OTO与互联网融合方向发展，未来将布局互联网金融、P2P、资产证券化等领域。

七、财经要闻与市场动态

• 医药改革：李克强总理力挺医改，推动医保、医药、医疗“三医联动”，利好医疗服务行业。
• 新能源车政策：四部委发布补贴政策，燃料电池车不受退坡影响，政策导向积极。
• 北斗导航：结合“一带一路”战略，北斗产业迎来加速发展期。
• 通用航空：政策推动低空空域开放与军民融合，利好相关企业。
• 健康大数据：全球移动互联网大会聚焦健康数据，九安医疗、奋达科技等公司布局可穿戴设备与数据平台。
• 上海国资改革：交运股份股权划转，国资平台整合提速。
• 广东国企改革：广东国企重组发展基金即将成立，规模有望达50亿元。
• 保险行业：一季度业绩大增，受益于股市上涨，后续存在补涨机会。
• 其他行业动态：包括煤炭、房地产、家电、纺织等，部分企业业绩增长显著，市场情绪逐步回暖。

行业投资评级

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上，如鼎汉技术、汇川技术、林洋电子等。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%，如金亚科技、国睿科技、威海广泰等。
• 中性：预期未来6个月内与沪深300变动幅度在-10%至10%之间。
• 回避：预期未来6个月内跌幅超过沪深300 10%以上，如部分受政策影响较大的行业。

重点推荐公司

结论

文档整体强调2015年中国经济面临的挑战与机遇并存，货币政策创新、信用扩张、新能源汽车发展、医药改革、军民融合、互联网+转型等成为重要驱动因素。重点推荐公司多集中在新能源、医药、机械及通信领域，其业绩增长与政策利好密切相关。投资者应关注政策导向与行业趋势，把握市场结构性机会。