20180910-东方财富证券-休闲_生活及专业服务行业周报_旅游服务板块H1表现最优_关注超跌机会_12页_1mb

休闲、生活及专业服务行业周报总结

核心内容概述

2018年9月10日发布的休闲、生活及专业服务行业周报指出，该行业整体表现优于其他多数一级行业，但上周市场整体下跌1.78%。行业内的子板块表现分化，其中旅游服务板块表现最为突出，而部分子行业如酒店、景区等则出现较大幅度下跌。

主要观点

• 行业整体表现：2018年初至今，休闲、生活及专业服务板块上涨0.4%，在东财27个一级行业中涨幅排名第一。
• 子行业表现：旅游服务板块表现最佳，主要得益于中国国旅、众信旅游和腾邦国际等权重股的优异业绩。餐饮、酒店、景区等子行业表现相对较弱。
• 个股表现：中国国旅、宋城演艺、锦江股份等个股表现较好，而部分个股如*ST藏旅、勘设股份等则出现较大跌幅。
• 投资建议：推荐关注免税龙头中国国旅（601888），谨慎看好出境游龙头众信旅游（002707），建议关注业绩稳健的宋城演艺（300144）和腾邦国际（300178）。
• 风险提示：行业政策变化、极端天气等因素可能对市场造成影响。

关键信息

1. 市场表现

• 上周行业表现：东财休闲、生活及专业服务行业下跌1.78%，在27个一级行业中排名18位。
• 同期指数表现：上证指数下跌0.84%，沪深300指数下跌1.71%，创业板指下跌0.69%，休闲、生活及专业服务行业跑输上证指数和沪深300指数。
• 行业涨跌幅对比：旅游服务板块涨幅最大，达19.29%；餐饮板块跌幅最大，达-28.77%。

2. 子行业分析

• 旅游服务：上半年增速最快，主要受益于中国国旅、众信旅游和腾邦国际的强劲表现，出境游行业持续回暖，但受经济预期悲观及人民币贬值影响，股价表现不佳。
• 景区：主要增长来自宋城演艺和三特索道，其中三特索道扭亏为盈，业绩增长达388%。但国有景区受门票价格管制影响，未来业绩承压。
• 酒店：上半年收入和利润增速分别为7%和24%，较2017年有所下降，但加盟扩张支撑龙头业绩。
• 其他子行业：如餐饮、调查与咨询服务等多数子行业表现不佳，部分个股跌幅较大。

3. 个股表现

• 涨幅前五：汉嘉设计、中国国旅、大东海B、华测检测、大连圣亚。
• 跌幅前五：*ST藏旅、勘设股份、山鼎设计、西安旅游、*ST云网。
• 重点关注个股：
  • 中国国旅（601888）：总市值1210.34亿元，评级“买入”。
  • 宋城演艺（300144）：总市值313.91亿元，评级“增持”。
  • 众信旅游（002707）：总市值72.68亿元，评级“增持”。
  • 腾邦国际（300178）：总市值71.88亿元，评级“增持”。
  • 锦江股份（600754）：总市值219.46亿元，评级“增持”。

4. 行业估值状况

• 行业市盈率（TTM）：截至上周为27.56倍，低于最近五年平均水平。
• 估值最高的个股：大东海A、大东海B、建科院、山鼎设计、合诚股份。
• 估值最低的个股：勘设股份、黄山B股、锦江B股、设计总院、中设集团。

5. 行业动态

• 霍尔果斯市：签约6大旅游文化项目，总金额达122.45亿元。
• 四川：签订40个旅游项目合作协议，签约金额达1071.6亿元。
• 柬埔寨吴哥景区：中国游客同比增长75.8%，门票收入增长13.79%。
• 万豪分时度假：完成对ILG的46亿美元收购。
• “一带一路”旅游消费：预计到2020年将达1100亿美元。
• 美团融资：敲定5家投资者共认购15亿美元。
• 华侨城：公布“欢乐港湾”品牌项目。
• 日本签证政策：2020年将开放在线签证申请，首批适用于中国游客。
• 峨眉山景区：门票降价，预计明年收入减少5000万元。
• 雅高酒店集团：完成对瑞享酒店及度假村的收购。
• 扬州瘦西湖旅游发展集团：获准发行境外债券，用于景区建设。

配置建议

• 投资重点：推荐关注免税龙头中国国旅，谨慎看好出境游龙头众信旅游，建议关注业绩稳健的宋城演艺及腾邦国际。
• 评级标准：
  • 股票评级：买入（相对指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%~5%）、减持（-15%~-5%）、卖出（跌幅15%以上）。
  • 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（-10%~10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。

风险提示

• 政策风险：行业重大政策变化可能影响市场表现。
• 天气风险：极端天气可能对旅游和酒店行业造成负面影响。

结论

休闲、生活及专业服务行业在2018年初至今表现优异，但上周市场整体下跌。旅游服务板块因出境游回暖及龙头公司表现突出而成为关注焦点，尽管受经济预期和汇率因素影响，股价表现不佳，但仍存在超跌机会。建议投资者重点关注中国国旅、宋城演艺、众信旅游和腾邦国际等公司，同时注意政策和天气等潜在风险。