电力设备行业光伏中报总结及展望：四季轮回是常态，百花盛开各有时-240926-德邦证券-22页_1mb

国内光伏行业需求强劲，1-7月新增装机123.53GW，同比增长27.1%，其中分布式光伏占比51.6%，户用光伏增长显著。累计装机容量达73.56GW，占全国发电装机比重升至23.7%，新能源整体占比上升到38.87%。海外市场组件出口增长24%至131.9GW，但价格同比下降，欧洲和印度市场拉货下降，非洲和中东表现分化。

产业链产能持续扩张，多晶硅、硅片、电池片、组件产量快速增加，但价格普遍下跌，多数环节出现亏损。主产业链毛利率和净利率下降明显，上游硅料环节下滑最剧烈。光伏板块估值PB处于历史低位，估值分位点为23.5%，安全边际较高。

投资建议关注：全年业绩稳定的龙头企业，如阳光电源、德业股份、福斯特、福莱特；逆变器企业，如锦浪科技、固德威、德业股份、逆变器其他公司；盈利潜力修复的龙头企业，如隆基绿能、晶澳科技、天合光能等。

风险包括原材料价格波动、政策变化及行业竞争加剧。

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