> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金价“惊魂一跳”后，是修复还是反转？ ## 核心内容 近期金价因地缘政治冲突而出现剧烈波动，呈现出典型的避险情绪驱动下的短期冲高与回撤路径。美伊冲突升级、伊朗对美军的打击、中东多地爆炸等事件引发市场避险情绪升温，金价一度冲高至5400美元上方。然而，随着避险溢价逐渐释放，叠加美元指数走强与原油价格飙升带来的通胀担忧，金价出现显著回调，一度跌破5000美元关口。尽管短期价格回落，但中长期逻辑未被破坏，黄金的货币属性支撑依然稳固。 ## 主要观点 - **短期波动**：金价在本周初因地缘冲突和避险情绪快速上涨，随后因多头止盈、外盘抛压及美元走强而回撤。 - **避险溢价边际回落**：市场对地缘风险的初始冲击已快速定价，导致金价回调。 - **原油上涨与通胀担忧**：霍尔木兹海峡受扰引发原油价格飙升，市场担忧能源价格上涨带来的通胀压力，压制金价。 - **黄金金融属性承压**：美联储降息预期因通胀担忧而后移，黄金金融属性面临短期压力。 - **中长期支撑依旧**：黄金的货币属性仍由美元信用约束、财政扩张及去美元化配置需求等支撑，价格下方具备承接基础。 - **策略建议**：短期建议观望，中长期金价或有上行空间，可逢低做多。 ## 关键信息 ### 市场动态 - **地缘冲突**：美伊冲突全面升级，伊朗最高领导人身亡，引发市场避险情绪。 - **金价走势**： - 周一冲高至5400美元。 - 周二因美元走强与原油上涨，金价暴跌5%，跌破5000美元。 - 周三反弹至5000美元上方，接近5200美元。 - **美元与原油**： - 美元指数因避险情绪和美国制造业数据走强。 - 原油价格因霍尔木兹海峡受扰而大幅上涨。 ### 市场预期 - **短期**：金价回调主要反映市场对地缘风险的预期修正，而非趋势反转。 - **中期**：若地缘风险未实质性缓解、政策不确定性持续，回调区间或成为中期多头布局的窗口。 - **降息预期**：通胀担忧可能抑制美联储降息节奏，影响金价表现。 ### 风险提示 - **利空风险**： - 美联储降息放缓。 - 地缘局势缓和。 - **投资建议**： - 短期观望，避免在高波动环境中过度追涨。 - 中长期可逢低做多，关注黄金的货币属性支撑。 ## 总结 本周金价波动剧烈，主要受地缘政治风险和美元走势影响。短期回调反映市场对避险溢价的修正与对通胀风险的担忧，但中长期逻辑未变，黄金的货币属性仍具备支撑。未来需重点关注美国宏观数据，尤其是非农就业和通胀指标，这些数据将对美联储降息预期产生重要影响，进而影响金价走势。策略上建议短期保持谨慎，中长期可逢低布局。