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中辉黑色日度研究报告总结（2026/7/29）

核心内容概览

本报告分析了黑色系期货品种在2026年7月29日的市场表现及未来走势，主要涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃和纯碱等品种。整体来看，多数品种处于弱势，缺乏持续性驱动，市场呈现低位震荡格局。

主要观点

螺纹钢 & 热卷

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 螺纹钢：本周产量回升，表需走弱，库存增加，数据表现偏弱。政策面平淡，原油价格波动带来外部扰动，行情进入低位震荡。
  • 热卷：供需处于同期低位，产量回升，库存增加，基本面偏弱。短期原料端焦煤有支撑，但力度有限，维持震荡反复。

铁矿石

• 核心观点：空单止盈
• 主要逻辑：
  • 铁水产量再降，供需结构阶段性好转，钢厂库存增加，港口库存小幅回升，外矿发货回落。
  • 市场情绪有所改善，建议空单止盈。

焦炭

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 焦炭首轮提降落地，钢厂发起第二轮提降，焦企利润尚可，开工率稳定。
  • 铁水产量继续下降，钢厂检修限产增多，短期需关注原料价格波动，行情维持区间运行。

焦煤

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿开工率小幅下降，事故影响复产进度，供需矛盾尚未完全解决。
  • 现货端偏强，但下游季节性转淡，焦炭提降压制上行空间，短期维持区间运行。

锰硅 & 硅铁

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 锰硅：供应环比小幅下降，需求环比增加，库存继续增加；海外锰矿山远月报价下跌，成本支撑弱化。
  • 硅铁：供应环比小幅下降，需求增加，库存大幅增加；青海地区用电成本上升，基本面驱动有限。
  • 建议短期关注硅铁与锰硅的正套机会，中期关注反套策略。

玻璃

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 现货需求处于传统淡季，南方梅雨影响施工，深加工订单低迷。
  • 库存高位徘徊，去库缓慢，盘面缺乏现货支撑，复产预期压制上行空间。

纯碱

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 纯碱重心持续下移，行业开工高位，天然碱产能释放，厂库高企。
  • 下游玻璃冷修，重碱需求走弱，过剩格局难以扭转，盘面承压。

关键信息

价格与涨跌

库存与供需

• 螺纹钢：库存环比增加，表需走弱，产量回升。
• 热卷：库存环比增加，供需处于低位。
• 铁矿石：钢厂及港口库存增加，外矿发货回落。
• 焦炭：库存稳定，铁水产量下降。
• 焦煤：库存小幅增加，复产进度缓慢。
• 锰硅 & 硅铁：库存继续增加，供应下降，需求增加。
• 玻璃：库存高位，去库节奏慢。
• 纯碱：企业库存高企，重碱需求走弱。

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 投资者须独立判断并承担风险，报告不构成任何投资建议或收益承诺。
• 期货投资咨询业务资格编号：沪证监许可〔2015〕75号

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