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中辉有色日度研究报告总结（2026.7.29）

核心内容概述

本报告为中辉期货发布的有色及新能源金属日度研究报告，涵盖黄金、白银、铜、锌、锡、铝、镍、碳酸锂等品种的市场分析。报告基于近期产业数据、市场情绪、供需变化及政策因素，对各金属品种的短期走势、操作建议及风险提示进行了综合评估。

主要观点与关键信息

黄金

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 美伊冲突进入脆弱停火期，但局势尚未好转。
  • 当前黄金的叙事仍以“利率维持更高更久”为主，中期受压制。
  • 沪金盘面跌入区间下沿附近，短期止损设在区间下沿。
  • 本周美联储会议难预测，操作上应保持谨慎。

白银

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 白银跟随黄金大幅波动，贵金属属性压过工业属性。
  • 当前环境仍处于高利率状态，白银基本面弱于去年，紧缺程度不及2025年。
  • 短期盘面持续向下承压，企稳尚需观察，操作风险报偿比不高。

铜

• 核心观点：高位震荡
• 主要逻辑：
  • 中东局势反复，费城半导体指数大跌，市场情绪谨慎。
  • 国内铜低库存对铜形成强支撑。
  • 中长期对铜仍持乐观态度。
• 策略推荐：
  • 沪铜关注区间【104500，106500】元/吨。
  • 伦铜关注区间【13600，14000】美元/吨。

锌

• 核心观点：区间震荡
• 主要逻辑：
  • 中东局势反复，市场情绪承压。
  • 锌内外严重分化，锌矿扰动持续，锌精矿加工费走低。
  • 终端消费进入淡季，需求疲软。
• 策略推荐：
  • 短期锌高位震荡，建议逢低布局远月。
  • 沪锌关注区间【24400，25000】元/吨，伦锌关注区间【3500，3600】美元/吨。

锡

• 核心观点：区间震荡
• 主要逻辑：
  • 佤邦雨季及刚果金疫情导致锡矿供应扰动。
  • AI算力需求带来结构性增量，全球锡库存持续去化至低位。
  • 仓单偏低，价格弹性放大。
• 策略推荐：
  • 短期区间震荡，关注市场情绪变化及供应端恢复情况。

铝

• 核心观点：震荡偏强
• 主要逻辑：
  • 国内库存跌破100万吨，海外伦铝库存处于本世纪新低。
  • 铝价上有淡季需求压制，下有全球低库存支撑。
• 策略推荐：
  • 建议前期铝多单谨慎持有，部分止盈兑现，警惕回落风险。
  • 沪铝主力运行区间【23000-23500】元/吨，氧化铝关注区间【2650, 2750】。

镍

• 核心观点：区间震荡
• 主要逻辑：
  • 强预期弱现实，印尼政策风险与硫磺隐忧提供阶段性支撑。
  • 全球可交割品库存高企，限制反弹高度。
• 策略推荐：
  • 建议谨慎追高，震荡偏强看待。
  • 等待印尼配额落地及中东局势明朗。
  • 镍主力运行区间【128000-135000】元/吨。

碳酸锂

• 核心观点：宽幅震荡
• 主要逻辑：
  • 总库存连续12周去库，产量小幅下滑，去库力度逐渐加大。
  • 锂盐厂检修数量增加，叠加下游排产超预期。
• 策略推荐：
  • 等待企稳，关注区间【140000-150000】元/吨。

风险提示

• 黄金：流动性危机，美联储政策不确定性。
• 白银：需求不足，政策刺激效果有限。
• 铜：美联储政策、中东局势、国内需求疲软。
• 锌：需求不足，政策刺激。
• 锡：供应扰动，市场情绪波动。
• 铝：美联储政策、需求不足。
• 镍：印尼政策风险、硫磺隐忧。
• 碳酸锂：下游成本压力、供给边际收缩。

市场情绪与事件影响

• 地缘政治：美伊停火但局势未稳，中东局势反复影响市场情绪。
• 美联储会议：本周会议不确定性较高，市场观望情绪浓厚。
• 经济数据：美国6月耐用品订单增长不及预期，但核心资本品订单表现强劲。
• 库存变化：全球主要金属库存均处于低位，对价格形成支撑。
• 产业政策：国内有色金属行业稳增长政策对产量形成约束，影响市场供需预期。

重点关注品种

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