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中辉黑色日度研究报告总结（2026/7/28）

核心内容概述

本报告对黑色系期货品种及铁合金、玻璃、纯碱等进行日度分析，指出当前市场整体处于弱势，缺乏持续性驱动，多数品种维持低位震荡或偏空运行。报告从基本面、价格走势、库存变化、供需关系等多个维度进行分析，并给出相应的操作建议。

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主要观点汇总

螺纹钢

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：本周螺纹钢产量回升，表需走弱，库存增加，数据表现偏弱；国内政策面平淡，原油价格波动带来外部扰动，行情进入低位震荡状态。

热卷

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：供需处于同期低位，产量回升，库存增加，基本面偏弱；短期原料端焦煤有支撑，但力度有限，维持震荡反复行情。

铁矿石

• 核心观点：空单止盈
• 主要逻辑：铁水产量再次下降，下方空间有限；钢厂库存增加，港口库存小幅回升，外矿发货回落，阶段性供需结构好转，空单止盈。

焦炭

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：首轮提降落地，钢厂发起第二轮提降；焦企利润尚可，开工率稳定；铁水产量下降，钢厂检修限产增多，行情维持区间运行。

焦煤

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：国内煤矿开工率小幅下降，事故地区复产缓慢；供需矛盾未完全解决，现货偏强；下游焦炭提降压制上行空间，短期维持区间运行。

锰硅 & 硅铁

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：锰硅供应小幅下降，需求增加，库存继续上升；硅铁供应下降，需求增加，库存大幅上升；海外锰矿山远月报价下跌，成本支撑弱化；短期可关注正套机会，中期关注反套策略。

玻璃

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：现货需求处于传统淡季，南方梅雨影响施工，深加工订单低迷；厂内及贸易库存高位，去库缓慢，盘面缺乏现货支撑，复产预期压制上行空间。

纯碱

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：纯碱重心持续下移，行业开工维持高位，天然碱产能释放；下游玻璃持续冷修，重碱需求走弱，检修减量难以扭转过剩格局，盘面承压。

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关键信息

市场整体趋势

• 多数黑色系品种及铁合金、玻璃、纯碱等处于谨慎看空状态。
• 市场缺乏持续性驱动，行情低位震荡或偏弱运行。
• 部分品种（如铁矿石）因阶段性供需结构改善，建议空单止盈。

价格走势

品种	期货价格（最新）	涨跌	现货价格（最新）	涨跌
螺纹钢01	3113	-1	唐山普方坯	2960
螺纹钢05	3126	-1	螺纹钢（上海）	3140
螺纹钢10	3078	2	螺纹钢（杭州）	3170
热卷01	3312	6	热卷（天津）	3200
热卷05	3333	3	热卷（上海）	3310
热卷10	3294	5	热卷（广州）	3300

库存与供需

• 螺纹钢与热卷库存环比增加，供需偏弱。
• 铁矿石钢厂及港口库存增加，外矿发货回落。
• 焦炭库存维持高位，焦煤库存小幅上升，复产预期压制价格。

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风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级，红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格方向。
• 投资者应独立判断并承担投资风险，本报告不构成任何投资建议或收益承诺。

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操作建议汇总

品种	操作建议
螺纹钢	谨慎看空，低位震荡
热卷	谨慎看空，震荡反复
铁矿石	空单止盈
焦炭	谨慎看空，维持区间运行
焦煤	谨慎看空，短期区间运行
锰硅	谨慎看空，关注正套机会，中期反套策略
硅铁	谨慎看空，反弹高度有限，关注正套机会
玻璃	谨慎看空，维持偏弱运行
纯碱	谨慎看空，短期偏空

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免责声明

• 本报告由中辉期货研究院编制，仅供参考，不构成投资建议。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不代表中辉期货立场，仅反映分析师设想与分析方法。
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