20151225-华融证券-晨会纪要_14页_840kb

市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告由华融证券市场研究部分析师崔喜君发布，日期为2015年12月25日。报告主要分析了中国及全球市场在2015年12月24日的运行情况，涵盖国内市场、海外市场、财经要闻及投资建议等内容。整体市场趋势为“震荡调整，短期谨慎”。

国内市场表现

• 主要指数：

  • 上证综指：下跌0.65%，收于3612.49点
  • 深证成指：下跌0.58%，收于12932.37点
  • 沪深300：下跌0.96%，收于3829.40点
  • 创业板指：上涨0.43%，收于2795.78点
  • 香港恒生：上涨0.40%，收于22128.72点
  • 恒生中国：上涨0.59%，收于9941.64点

• 成交量：两市合计成交9589亿元，量能出现萎缩。

• 行业表现：

  • 农林牧渔、基础化工、计算机涨幅居前
  • 国防军工、房地产、非银跌幅垫底

• 概念活跃：土地流转、芯片国产化、苹果指数等题材表现相对活跃。

• 风格指数：

  • 中证100：下跌0.92%
  • 中证500：下跌0.26%
  • 中证800：下跌0.75%

• 股指期货：

  • IF当月：下跌7.46%
  • IF下月：下跌5.48%
  • IF季后：下跌3.33%
  • IF半年：上涨0.22%

驱动因素分析

• 2015年第四季度企业家宏观经济热度指数为22.7%，其中55.8%认为“偏冷”，43%认为“正常”。
• 加息靴子落地后，不确定性风险释放，但市场仍以存量资金博弈为主。
• 市场向上动力不足，存在震荡调整需求，建议短期保持谨慎，维持半仓以下操作。

财经要闻

国税、地税征管体制改革方案公布

• 改革方案于2015年10月审议通过，目标到2020年建成与国家治理体系和治理能力现代化相匹配的现代税收征管体制。
• 主要内容包括：2016年实现所有增值税发票网络化运行；2017年基本实现网上办税；2018年建成自然人征管系统，实现与其他征管系统互联互通。
• 改革旨在提高税法遵从度、降低征税成本、增强纳税人满意度。

工信部部署2016年工作

• 规模以上工业增加值增长6%左右，能耗降低4%，单位工业增加值用水量降低4.5%。
• 电信业、互联网行业、软件和信息技术服务业收入分别增长3%、25%、14%左右。
• 工作重点包括：
  • 实施制造强国战略，推进智能制造和军民融合
  • 保持工业平稳运行，优化产业结构
  • 培育发展新动能，加快创新引领发展
  • 推进信息通信业转型，提升网络与信息安全保障能力

交通部：11月交通运输经济运行总体平稳但港口货物吞吐量降幅扩大

• 11月客运量小幅下降，降幅较10月扩大
• 货运量保持增长，同比增长7.2%
• 港口货物吞吐量同比下降2.7%，降幅扩大
• 集装箱吞吐量同比增长1.4%，增速回升
• 运价指数持续下跌，BDI指数月均值下跌26.6%

海外市场综述

• 全球股市：涨跌不一，欧美市场提前收盘，交投清淡
• 美国市场：
  • 道-琼斯指数：下跌0.29%，周涨2.47%
  • 纳斯达克指数：上涨0.05%，周涨2.55%
  • 原油期货上涨，但能源板块表现落后
• 欧洲市场：
  • 泛欧斯托克600指数：下跌不到0.1%，周涨1.4%
  • 法国CAC40指数：周涨0.8%
  • 英国富时100指数：周涨3.3%
  • 德国DAX30指数：周涨1.1%
• 亚太市场：
  • 日经225指数：下跌0.52%
  • 韩国综合指数：下跌0.43%
  • 台湾加权指数：上涨0.1%
  • 澳大利亚标准普尔200指数：上涨1.28%，创连续第7日涨势

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上
• 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
• 中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

免责声明

• 崔喜君具有证券投资咨询执业资格，报告内容反映其研究观点，不构成买卖建议。
• 报告仅供华融证券客户参考，不构成对任何人的个人推荐。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性，不承担任何投资者因使用报告产生的责任。
• 本公司及关联方可能持有报告中提到的公司证券，或为其提供投资银行服务，投资者需注意潜在利益冲突。

结论

整体市场短期震荡调整，建议保持谨慎。国内市场在政策推动下逐步优化，但市场情绪仍偏弱。海外市场表现分化，欧美市场交投清淡，亚太市场部分指数走强。税收征管体制改革方案公布，标志着财税改革进一步深化，将对市场长期发展产生积极影响。