20251119-永安期货-甲醇聚烯烃早报_1页_2mb

甲醇情况：
现实差且进口预期高，01合约博弈困难。港口制裁预计限气前解决，但库存去化难。当前甲醇上涨乏力，主要波动预期聚焦内地幅度。加之煤炭走势偏强，但对甲醇利润支撑有限。

塑料情况：
聚乙烯市场库存水平总体中性，两油库存同比、上游库存环比双降，中游去库，社会库存持平。下游原料和成品库存中性。基差维持华北-110、华东-50水平；进口利润下滑（L报-200），无显著增幅预期。LD单体料走弱，非标中HD（注塑）稳，LL-HD或有转产预期。产量环比减，但关注装置结构变化与新装置投产影响。

PP情况：
丙烯加工费高企，出口窗口支撑盈利。PP常规品基差有阶段性回缩机会，非标价差中性，进口利润亏损（报-700），出口表现较好但持续性需观察，PDH装置运营成本低迷约-400。上游两油与中游库存双双去库。拉丝排产平稳，但供应复甦仍可能导致01端承压偏过剩，除非检修增多或出口放量。

PVC情况：
电石法成本坚挺，乙烯法受煤价压制。出口PVC价差西移传向低端，下游点火率季节走弱但低价备库操作明显。库存延续累积态势，上游与中游皆累，西北装置检修季性稀疏，库存多由需求节律与煤头开机调节。基差悬于-270至-480，宏观终端面平淡。进入PVC利空周期，关键监测点有：国内外出口动态、电石与兰炭成本波动、PVC则需观察终端采购及期货助势推涨空间。