展望2025年世界格局日新月异：年宏观环境更加动荡

2025年展望总结

核心内容概览

2025年全球宏观环境预计更加动荡，主要受美国政治变化、地缘政治风险及全球贸易政策调整的影响。华侨银行财富管理专家团队对2025年的资产配置、利率走势及市场前景作出详细分析，并提出相应的投资策略。

主要观点与关键信息

世界格局变化

• 美国政策转向：特朗普重返白宫后，预计会推动减税、放宽监管及增加开支，这将提振美国经济及股市，但同时可能引发通胀上升和贸易摩擦。
• 全球贸易紧张：美国加征高关税（尤其是对中国商品）可能对亚洲和欧洲出口型经济体造成冲击，引发经济增长放缓和市场波动。
• 地缘政治风险：全球地缘政治局势可能进一步紧张，影响市场情绪和投资决策。

宏观经济预测

地区	2025年GDP增长率
美国	2.0%
欧元区	0.8%
英国	1.4%
日本	1.2%
中国	4.2%
亚洲四小龙	2.1%
亚洲四小虎	4.8%
全球	3.0%

利率走势预测

期限	美国联邦基金利率	10年期美国国债收益率
3个月	3.75-4.00%	4.25%
6个月	3.75-4.00%	4.75%
12个月	3.75-4.00%	5.00%

资产配置建议

股市

• 美国股票：上调至增持，预期企业盈利提升，受特朗普政策利好。
• 亚洲股票（日本除外）：增持，特别是中国、香港、印度、印尼、新加坡。
• 欧洲及日本股票：维持中性，受政治和经济不确定性影响。
• 菲律宾股票：上调至增持，因经济增长预期改善。
• 韩国及泰国股票：下调至中性及减持，受关税影响较大。

固定收益

• 整体立场：审慎，建议减持债券，尤其是发达市场投资级债券。
• 美国国债：10年期收益率目标上调至5%，投资者应缩短存续期。
• 新兴市场高收益债券：由增持下调至中性，因美元走强和关税政策影响。
• 日本及澳大利亚信贷产品：看好，因受美国政策影响较小。

外汇及商品

• 美元：预计在2025年首季回落，但随后可能因关税政策和联储局减息步伐放缓而走强。
• 欧元：前景偏弱，受美国政策影响及欧元区经济增长放缓拖累。
• 英镑：略微看好，因英国经济基本面稳健及英伦银行减息预期。
• 日圆：预计兑美元走低，因日本央行可能加息。
• 黄金：继续看好，作为通胀对冲工具及避险资产，目标价维持在2,900美元/盎司。
• 石油：维持窄幅波动，布兰特原油目标价为75美元/桶，受美国页岩油产量及全球需求影响。

投资策略总结

• 股票：增持美国及亚洲（日本除外）股票，关注科技、必需消费品及医疗保健行业。
• 债券：减持长存续期债券，偏重短期及中期债券。
• 黄金：作为避险资产及通胀对冲工具，继续看好。
• 外汇：美元可能走强，欧元及日圆偏弱，英镑相对稳健。
• 商品：石油价格可能受政策及供需影响波动，黄金作为避险资产表现较好。

总结

2025年全球市场将面临更多不确定性，主要源于美国政策变化及地缘政治风险。华侨银行财富管理专家团队建议投资者在股市上采取积极策略，增持美国及亚洲股票，同时对固定收益资产保持审慎态度，减少长存续期债券的配置。黄金被视为对冲通胀风险的重要资产，而美元在短期内可能受政策影响走强，欧元和日圆则面临下行压力。整体来看，投资者需灵活应对市场波动，注重资产配置的多元化和风险控制。