20150814-招商证券-晨会纪要_国务院发文促进融资担保业发展_13页_563kb

2015年8月14日市场与政策总结

核心内容概述

2015年8月14日，国务院发布政策文件，旨在促进融资担保行业的发展，以支持小微企业和“三农”融资需求。与此同时，A股市场在经历前期下跌后出现反弹，多个行业和个股表现亮眼。此外，人民币贬值压力有所释放，但市场对其影响仍存疑虑。国际财经方面，美联储加息预期升温，欧洲央行继续推进量化宽松政策，而中国股市相关数据也引发全球关注。

主要观点与关键信息

国内政策动态

1. 国务院促进融资担保业发展

   • 提出加大扶持小微企业和“三农”融资担保业务。
   • 研究设立国家融资担保基金，推进省级再担保机构全覆盖。
   • 融资担保行业空间巨大，A股相关概念股如香溢融通、金山开发、澳柯玛等或将受益。

2. 发改委强调转型升级

   • 下半年经济改革主线明确为转型升级。
   • 通过产业投资基金、股权投资等方式，集中突破关键领域技术瓶颈。
   • 强调环境保护和知识产权保护，推动产业结构优化。

3. 央行释放人民币贬值压力

   • 人民币贬值压力一次性释放，幅度约3%。
   • 央行否认持续贬值预期，强调人民币仍是强势货币。
   • 货币政策委员黄益平表示，不排除通过降准补充流动性。

4. 对冲基金投资中国损失严重

   • 7月投资中国的对冲基金损失额或达100亿美元。
   • 上证指数单月跌幅达14%，创六年最大跌幅。

A股市场表现

1. 市场反弹

   • 上证指数上涨1.76%，创业板指上涨2.37%。
   • 多个板块如公用事业、房地产、计算机等涨幅居前。
   • 123个Wind概念股全部飘红，题材股活跃。

2. 重点公司分析

   • 美克家居（600337）：业绩符合预期，内销增长显著，毛利率提升，外延扩张和“互联网+”战略支撑多品牌发展，维持“强烈推荐-A”评级。
   • 华东医药（000963）：核心品种高增长可期，商业转型前景良好，维持“强烈推荐-A”评级。
   • 平安银行（000001）：中报表现靓丽，不良率控制良好，市场疑虑逐步消除，维持“强烈推荐-A”评级。
   • 吉艾科技（300309）：通过并购和定增打开成长空间，业绩增长确定，维持“强烈推荐-A”评级。

3. 行业动态

   • 公用事业：国务院批复长江防御洪水方案，推动水利股及水电股发展。
   • 农林牧渔：中央财政进一步支持天然林保护工程，利好木材价格，建议关注永安林业、岳阳林纸等。
   • 物流：发改委推进现代物流重大工程，涵盖10个领域项目。
   • 房地产：全国30省房价收入比分化严重，北京仍居首位。

国际财经动态

1. 美联储加息预期升温

   • 路透调查显示，美联储今年可能加息两次，9月和12月为关键时间点。
   • 美国7月零售销售增长0.6%，推动经济增长，增强市场对加息的信心。

2. 欧洲央行推进QE

   • 欧央行表示QE按部就班推进，当前通胀仍“异常低”。
   • 警惕美国加息对新兴市场的影响，但未出现希腊危机“感染”迹象。

3. 人民币贬值影响

   • 人民币贬值可能有利于出口，但对进口不利。
   • 资金外流风险存在，但受资本管制影响，大规模外逃可能性较低。
   • 人民币贬值可能引发“货币战争”言论，不利于全球经济稳定。

投资建议与风险提示

投资建议

• 融资担保行业：政策利好明显，相关企业将受益。
• A股个股：美克家居、华东医药、平安银行、吉艾科技等公司被强烈推荐。
• 行业板块：公用事业、房地产、物流、农林牧渔等板块表现积极。

风险提示

• 人民币贬值风险：可能加剧资本外流，影响市场流动性。
• 医药行业风险：商业业务资金需求高，可能对财务状况构成压力。
• 多品牌战略风险：若品牌发展低于预期，可能影响业绩增长。
• 大宗商品波动：布伦特原油、黄金等价格下跌，影响相关企业利润。

附：市场数据概览

市场指数

大宗商品价格

投资评级定义

公司短期评级

公司长期评级

行业投资评级

总结

综上所述，2015年8月14日，国内政策持续释放利好，融资担保行业迎来发展机遇，A股市场在政策支持下出现反弹。重点公司如美克家居、华东医药、平安银行、吉艾科技等被强烈推荐，其业绩增长和战略布局获得市场认可。然而，人民币贬值带来的不确定性以及部分行业如医药的财务压力仍需警惕。国际市场上，美联储加息预期增强，欧洲央行继续推进QE，全球市场波动加剧，需密切关注汇率变化对经济的影响。