20240324-华鑫证券-杭钢股份-600126.SH-2024年03月24日公司业绩有所承压_IDC业务打造成长新引擎_5页_267kb

杭钢股份（600126SH）公司动态研究报告摘要

投资概要

首次给予“买入”评级。华鑫证券分析认为，尽管面临钢铁行业周期性压力导致2023年业绩下滑，但公司通过数字化转型，特别是阿里云合作的158亿元浙江云计算数据中心项目取得显著进展，IDC业务高速增长，有望成为未来新的业绩增长点。盈利预测显示未来几年收入与利润增长加速，估值提升空间可观。主要风险关注IDC项目进度及钢材价格波动。

主要挑战

• 钢铁行业：钢材价格低位震荡，原材料成本高企，致2023年归母净利润同比大幅下滑超97%。
• 成本压力：铁矿石、能源等原材料价格维持高位。

增长驱动

• 数字经济转型：携手阿里云布局IDC业务，2023年上半年互联网数据中心等新兴业务收入同比增长192%。
• 数据中心建设：规划10800机柜能力，截至2023年底已完成部分上架，获阿里云等多家企业签约。
• 数字治理：提出“数字杭钢”目标，建设一体化智能化管控平台。
• 行业支持：“云上浙江”战略与省属企业上云需求提供政策与市场空间。

财务预测

• 收入：2023/2024/2025年预计520.55/621.88/734.81亿元，年均增速超190%。
• 盈利：归母净利润16.75/58.49/88.86亿元，2023年实现扭亏，2024年起加速增长（增长率2489%）。
• 估值：PE从116倍降至22倍。
• 关键指标分析：
  • 毛利率：经历行业低谷后逐步回升至36%（2025E）。
  • 收益率：从2022A的24%大幅提升至2025E的42%。

分析师观点

• 宝幼琛、任春阳：关注云计算、网络安全、AI、区块链等新兴领域投资机会。
• 公司经营策略：从“炼铁成钢”到“炼数成金”的战略转型。

（注：包含完整免责声明）