> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 欧派家居（603833.SH）2025年报点评总结 ## 核心内容概览 2025年，欧派家居面临国内房地产市场深度调整的挑战，整体业绩表现承压。尽管如此，公司海外业务实现稳健增长，展现出较强的抗风险能力。 ## 主要财务数据 - **2025年全年营收**：172.3亿元，同比下降8.9% - **2025年全年归母净利润**：20.0亿元，同比下降23.2% - **2025年四季度营收**：40.2亿元，同比下降20.4% - **2025年四季度归母净利润**：1.6亿元，同比下降71.1% ## 行业背景与业绩表现 ### 行业深度调整 2025年，国内新建商品房销售面积为8.81亿平方米，同比下降8.7%；住宅竣工面积为4.3亿平方米，同比下降20.2%。房地产市场仍处于深度调整阶段，对家居行业造成较大压力。 ### 产品与渠道表现 - **分产品营收**： - 橱柜：48.0亿元，同比下降11.8% - 衣配：88.5亿元，同比下降9.6% - 卫浴：10.7亿元，同比下降1.8% - 木门：10.1亿元，同比下降11.3% - **分渠道营收**： - 直营：7.7亿元，同比下降7.0% - 经销：127.2亿元，同比下降9.4% - 大宗：26.2亿元，同比下降14.0% ### 四季度重点分析 - **分产品毛利率**： - 橱柜：43.9%，同比下降5.9% - 衣配：32.0%，同比下降3.4% - 卫浴：22.2%，同比下降2.1% - 木门：19.2%，同比下降3.6% - **分渠道毛利率**： - 直营：59.8%，同比下降1.0% - 经销：31.0%，同比下降5.3% - 大宗：22.9%，同比下降3.0% - **四季度毛利率下降原因**： - 收入规模下滑 - 开工率不足 ## 费用与利润分析 - **2025年期间费用率**：20.8%，同比下降0.1pct - 销售费用率：10.1%，同比上升0.1pct - 管理费用率：7.2%，同比上升0.4pct - 研发费用率：5.3%，同比下降0.1pct - 财务费用率：-1.8%，同比下降0.4pct - **2025年四季度期间费用率**：26.4%，同比上升2.0pct - 销售费用率：11.7%，同比上升2.1pct - 管理费用率：8.2%，同比上升0.8pct - 研发费用率：6.3%，同比下降1.1pct - 财务费用率：0.2%，同比上升0.2pct - **利润影响因素**： - 信用减值损失：2.06亿元（应收账款和应收票据坏账） - 实际所得税率：16.5%，同比上升3.4pct ## 海外业务进展 - **2025年海外营收**：4.7亿元，同比增长9.7% - **海外经销渠道增长**：业务收入增速超20% - **重点区域表现**： - 东南亚：收入增速超30% - 欧洲：收入增速超30% - 中东：收入增速超30% ## 营销体系转型 公司持续推进营销体系大家居转型，整装铂尼思品牌门店数量持续增长，显示其在渠道优化和品牌升级方面的努力。 ## 风险提示 - 国内房地产销量低于预期 - 行业竞争程度超预期 ## 总结 2025年，欧派家居受国内房地产市场深度调整影响，业绩承压。但公司通过海外业务拓展和营销体系转型，有效缓解了压力，展现出一定的韧性。未来，需关注国内市场需求恢复情况及行业竞争态势，同时持续优化海外布局，以实现更稳健的发展。 ```