20250111-五矿期货-尿素周报_供高需弱_库存历史高位_39页_4mb

尿素周报总结

周度评估

本周尿素行情回顾显示，盘面价格呈现先跌后涨走势，全周05合约上涨10元/吨。现货市场延续弱势，主导区域下跌约60元/吨，盘面基差降至历史低位。企业库存持续攀升，周转压力增加，预计议价权弱于以往，短期价格下行风险存在。

供应端

国内尿素企业开工率为78.64%，较上期下降0.35个百分点，气头装置开工见底回升，整体供应仍处于同期高位水平。企业利润普遍偏低，市场价格信心不足。观察后续是否出现意外停车，可能会缓解供应压力。成本高企的工艺已陷入亏损，短期供应过剩问题难解。

需求端

需求端表现疲软，复合肥开工率逐步下滑，主流企业成品库存处于历史高位。冬储进度缓慢，农业季节性淡季加剧市场情绪低迷。三聚氰胺开工回落，虽受原料下跌影响利润略有改善，但整体需求仍偏弱，难改弱势局面。

库存情况

本周国内企业总库存量达1739.4万吨，环比增幅188.6万吨，库存持续高位运行。高库存对现货价格形成压制，基差表现低迷。港口库存波动有限，出口量无明显变化，短期供应端压力加重。

结论与建议

短周期内，尿素市场面临高库存、弱需求与供应稳定的多重挑战，价格波动可能放大。建议生产企业关注空头套保机会，单边交易谨慎观望。若供应或需求出现实质性转机，如节前收单集中或冬储启动，可考虑短线多头策略，但需严密监控基本面变化。总体上，当前市场信心不足，短期弱势格局或延续。