20260119-广发期货-氯碱周报_SH_供需偏弱格局延续_现货价格承压_V_政策扰动放大盘面波动_基本面仍偏弱_24页_2mb

氯碱周报总结

核心内容

本周氯碱市场整体呈现弱势格局，烧碱与PVC价格均受到供需关系及政策影响，市场情绪偏空。烧碱现货价格弱中有降，PVC价格波动剧烈，主要受出口政策调整和成本支撑影响。同时，市场对后续需求和供应变化的预期也对价格走势产生重要影响。

烧碱市场分析

主要观点

• 现货价格承压：本周烧碱现货价格弱中有降，主流区域低度碱压力较大，主力下游卸车不畅，市场延续弱势。
• 供应情况：本周检修企业较少，烧碱装置开工率小幅提升，山东、华东区域液碱库存延续累库。
• 需求端：下游需求疲软，氧化铝采购价格下调，液氯价格高位利空液碱，对烧碱价格形成持续压力。
• 短期走势：预计短期烧碱价格延续偏弱走势，主要受主力下游采购价持续下行拖累及供需矛盾未缓解影响。
• 期货策略：建议采取反弹偏空思路。
• 期权策略：暂观望。

关键数据

• 全国烧碱开工率：截至本周四为89.14%，较上周提升0.23个百分点。
• 华东液碱库存：1月14日为226,250吨，较1月7日减少3.23%。
• 山东液碱库存：1月14日为134,900吨，较1月7日增加2.27%。
• 检修损失量：本周检修损失量合计1.55万吨，环比增加0.228万吨。
• 未来检修计划：下周福建万华装置停车检修，预计检修损失量环比略提升。

PVC市场分析

主要观点

• 价格波动剧烈：受政策面影响，PVC价格波动较大，上周五晚间取消出口退税消息引发市场担忧。
• 成本支撑增强：本周在黑色产业盘面上涨带动下，PVC价格走势坚挺。
• 基本面承压：下游采购需求低迷，出口增量未超预期，行业库存仍有累库压力。
• 短期走势：预计短期PVC价格在4600-5000元/吨区间震荡。
• 期货策略：短期区间震荡对待。
• 期权策略：观望。

关键数据

• PVC现货主流价：周内价格波动较大，受政策影响明显。
• PVC基差与价差：基差和价差走势反映市场情绪和供需变化。
• PVC注册仓单：显示市场参与度及库存情况。
• PVC预售量与厂库库存：显示下游需求及库存压力。

氧化铝市场分析

主要观点

• 新增产能预期：2025年一季度预计新增1230万吨产能（含200万吨置换），年产量增速约6%。
• 烧碱需求增量：新增产能对烧碱需求预计增加约80万吨，其中4-6月集中新增15万吨。
• 价格走势：预计短期国内氧化铝价格延续阴跌，运行区间在2500-2700元/吨。
• 供应端：目前行业利润收缩，但未出现长期规模性减产。
• 下游需求：电解铝企业原料库存充裕，压价采购策略延续。

关键数据

• 氧化铝产能产量：显示产能扩张及产量变化。
• 氧化铝开工率：全国及各省开工率反映市场活跃度。
• 铝土矿价格与库存：显示原料市场状况。
• 电解铝运行情况：包括产量、库存及出库量，反映下游需求。

烧碱出口分析

主要观点

• 出口走弱：11月烧碱出口量走弱，但出口利润轻微上扬。
• 出口目的地：主要出口至澳大利亚和印尼，出口比重影响价格波动。

关键数据

• 烧碱月度出口量：反映出口趋势。
• 烧碱出口比重：显示出口地区分布。
• 烧碱出口利润估算：反映出口盈利能力。

聚氯乙烯装置动态

主要观点

• 检修情况：本周新增2套停车检修装置，检修损失量增加。
• 长期停车企业：如内蒙晨宏力、甘肃金川新融等，对市场供应造成一定影响。
• 未来检修计划：下周福建万华装置停车检修，预计检修损失量环比略升。

关键数据

• 检修损失量：本周理论损失量为3.858万吨，环比增加0.228万吨。
• 检修企业分布：西北、华北、华东、华中均有检修装置，显示区域供应变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、iFinD、SMM、Bloomberg、玄德、钢联、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心。
• 免责声明：本报告信息来源于广发期货认为可靠的已公开资料，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。报告所载内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此投资，风险自担。

总结

本周氯碱市场整体偏弱，烧碱与PVC价格均承压。烧碱供应小幅回升，但下游需求疲软，库存压力持续，短期价格看跌；PVC价格波动剧烈，受政策及成本支撑影响，短期维持震荡走势。氧化铝市场因新增产能预期，对烧碱需求有所提升，但短期内价格仍承压。烧碱出口走弱，但利润轻微上扬。市场整体需关注后续政策变化及需求恢复情况。