20250207-建信期货-短纤月报_供需压力仍存_10页

短纤、PTA与乙二醇市场分析报告总结

研究人员信息

能源化工研究团队：

• 李捷（原油燃料油）CFA，期货从业资格号：F3031215
• 任俊弛（PTA、MEG）期货从业资格号：F3037892
• 彭浩洲（尿素、碳市场）期货从业资格号：F3065843
• 彭婧霖（甲醇、聚烯烃）期货从业资格号：F3075681
• 吴奕轩（纯碱、玻璃）期货从业资格号：F03087690
• 刘悠然（纸浆）期货从业资格号：F03094925

报告摘要

关键观点

1. 成本支撑走弱

   • 原油价格偏弱运行，PX成本支撑不佳，PTA价格在成本支撑不足的情况下将偏弱运行。
   • 乙二醇供需基本面难言乐观，2月价格预计偏弱运行。

2. 供需状况

   • PTA：开工率前期小幅下滑，加工差处于低位，当前供应充足，需求恢复缓慢，PTA价格偏弱。
   • 乙二醇：进口量小幅增加，港口库存企稳，需求有回落风险，上游成本支撑有限。
   • 短纤：供应端检修与复产并存，2月预计供应小幅增加；春节后下游复产低于预期，供需压力仍存。

3. 市场展望

   • 2月价格整体偏弱，主要受成本支撑不佳和供需压力影响，但随着复产进度加快，支撑或将逐步增强。

风险提示

• 宏观风险：原油大幅波动、关税政策等加剧不确定性。
• 行业风险：下游需求释放不及预期，PTA和乙二醇基本面承压。

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