20240401-建信期货-短纤月报_成本支撑延续_11页_3mb

建信期货研究发展部2024年4月1日发布行业短纤月报。

摘要指出：

• 综合聚合成本下行，PTA供需基本面存在改善预期，4月份库存累积放缓，加工差修复，PTA价格偏暖运行。
• 动力煤价格回落，成本支撑减弱。乙二醇供应受春节检修影响变化不大，需求高位，供需由去库转向平衡，乙二醇偏弱运行。
• 短纤供应增加，需求转弱预期下，价格窄幅偏强运行。库存处于高位，买方情绪不佳，需求支撑有限。

报告分析：

1. 综合聚合成本上行与PTA基本面：PTA供应端有新装置投产，聚酯负荷维持高位，供需均维持高位，库存累积放缓，存在局部去库可能。成本支撑和供需改善推动PTA加工差修复，价格偏暖运行。

2. 短纤供需态势：供应端负荷高位，货源充足；需求端订单平平，刚性采购为主，存在需求转弱预期。供需博弈下短纤价格窄幅偏强运行，但库存压力仍存。

3. 终端消费情况：下游纱线产量稳定，但库存日均1886天；坯布库存2724天，虽较去年下滑但仍处高位。终端消费支撑偏弱。

主要风险：原油价格大幅波动带来宏观风险。

核心结论：PTA有望在成本支持和供需改善下偏暖运行；乙二醇将在供需平衡状态下偏弱运行；短纤在成本支撑下窄幅偏强运行，但需警惕需求转弱风险。