20170605-光大证券-技术择时系列报告之二_阻力支撑相对强度（RSRS）择时及行业轮动_20页_1mb

阻力支撑相对强度（RSRS）择时及行业轮动总结

核心内容

本报告继续探讨RSRS（Resistance and Support Relative Strength）指标在不同频率数据和行业指数上的应用，旨在为投资者提供择时与行业轮动的参考依据。RSRS指标基于最高价与最低价序列的相对强弱，用于动态刻画市场的阻力位与支撑位，通过计算斜率与标准分的乘积，得到一个具有显著预测能力的指标。

主要观点

• RSRS指标原理：RSRS指标关注市场参与者对阻力位与支撑位的一致性，而非简单的突破阈值交易。当支撑强度显著大于阻力强度时，市场倾向于上涨；反之则倾向于下跌。
• 择时频率选择：趋势行情下，30分钟线择时效果最佳；震荡行情下，日线择时效果更佳。高频数据虽然能提供更多的交易信号，但也会增加策略的波动性和最大回撤。
• 参数敏感性：高频择时对参数N和M的敏感性更高，需谨慎选择。在5分钟线和30分钟线中，N的影响显著大于M；在日线中，M的影响略高于N。
• RSRS行业轮动模型：该模型不需要判断行业指数的多空信号，仅通过比较行业之间的相对排序，选择排名靠前的行业进行等权重配置。该模型在2006年1月1日至2017年4月30日期间，年化收益率为31.54%，胜率为75%，最大回撤为69.78%。

关键信息

1. RSRS指标择时策略表现

2. 不同市场状态下的RSRS表现

3. RSRS行业轮动模型参数建议

• N：40-70个交易日
• M：300个交易日
• D：自然月换仓
• K：3-5个行业

4. 行业轮动模型表现

5. 行业配置建议

• 2017年6月建议配置行业：轻工制造、食品饮料、农林牧渔。

结论与投资建议

• 在震荡行情中，建议采用日线频率进行择时，以提高胜率和降低最大回撤。
• RSRS行业轮动模型在配置行业时，建议使用3-5个行业，并以自然月为调仓周期。
• 对于RSRS择时与行业轮动策略感兴趣的投资者，可参考每周发布的择时和行业配置周报。

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度在-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级。

附注

• 本报告分析基于一定假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。
• 投资者在使用本报告时，应充分考虑市场风险，建议在作出投资决策前咨询专业人士。