20170501-光大证券-技术择时系列报告之一_基于阻力支撑相对强度（RSRS）的市场择时_27页_2mb

基于阻力支撑相对强度（RSRS）的市场择时总结

核心内容

本报告提出了一种新的市场择时指标——阻力支撑相对强度（RSRS），通过分析支撑位与阻力位的相对强度变化来预测未来市场走势。RSRS指标基于最高价与最低价序列的线性回归模型，计算出的斜率和标准分用于判断市场状态，进而生成交易信号。

主要观点

• RSRS指标的创新性：不同于传统技术指标（如均线、布林带）的定值使用方式，RSRS指标从变量角度出发，关注支撑与阻力的相对强度变化，以提高市场状态预测的准确性。
• RSRS指标的择时效果：RSRS指标在市场状态转换时具有较好的预判能力，能够提前离场锁定收益，且其滞后性低于传统指标。
• 右偏标准分指标的优势：通过引入右偏修正，RSRS指标的预测性显著提升，与未来10日市场收益率的相关性达到75%，成为一种有潜力的市场择时工具。
• 策略优化：通过结合价格趋势和交易量相关性等信息，进一步优化RSRS指标策略，提高收益并降低回撤。
• 多市场适应性：RSRS指标不仅适用于沪深300指数，也适用于上证50和中证500指数，表现出良好的市场适应性。

关键信息

1. RSRS指标构建方式

• 斜率指标：基于前N日最高价与最低价的线性回归模型，计算出的beta值作为当日RSRS斜率指标值。
• 标准分指标：将斜率标准化，得到标准分，作为指标值。参数包括N（计算斜率的数据个数）和M（计算标准分的时间周期）。
• 右偏标准分指标：在标准分基础上，结合斜率值，修正标准分的分布，使其右偏，提高对未来市场收益的预测性。

2. RSRS指标择时效果

• 斜率策略：在不计成本的情况下，12年总收益为1056.62%，平均年化21.71%，夏普比率1.10，最大回撤-51.69%。
• 标准分策略：总收益为1337.37%，平均年化24.12%，夏普比率1.27，最大回撤-46.16%。
• 右偏标准分策略：总收益为1573.60%，平均年化25.82%，夏普比率1.20，最大回撤-50.49%。

3. 策略优化效果

• 价格优化策略：结合20日均线判断市场趋势，优化后总收益达1826.13%，平均年化28.19%，夏普比率1.56，最大回撤-22.31%。
• 交易量相关性优化策略：通过交易量与标准分之间的相关性过滤信号，总收益为26.52%，夏普比率1.41，最大回撤-33.07%。

4. 多市场表现

• 沪深300指数：价格优化右偏标准分策略交易32次，总收益1826.13%，平均年化28.19%，夏普比率1.56，最大回撤-22.31%。
• 上证50指数：总收益1432.36%，平均年化24.84%，夏普比率1.42，最大回撤-18.37%。
• 中证500指数：总收益2898.93%，平均年化32.39%，夏普比率1.58，最大回撤-26.21%。

结构清晰总结

1. 阻力支撑相对强度概念

• 定义：支撑位与阻力位不再是定值，而是变量，通过最高价与最低价的相对位置变化来衡量。
• 应用逻辑：
  • 牛市中支撑强于阻力，牛市持续；阻力强于支撑，牛市可能结束。
  • 熊市中支撑强于阻力，熊市可能结束；阻力强于支撑，熊市持续。
  • 震荡中支撑强于阻力，牛市可能启动；阻力强于支撑，熊市可能启动。

2. RSRS指标构建

• 斜率指标：通过线性回归计算最高价与最低价之间的斜率，反映支撑与阻力的相对强度。
• 标准分指标：对斜率进行标准化处理，提高指标的适应性和预测性。
• 右偏标准分指标：通过修正标准分分布，使其右偏，进一步提升预测性。

3. 择时效果与优化策略

• 标准分策略：在不计成本下总收益1337.37%，平均年化24.12%，夏普比率1.27，最大回撤-46.16%。
• 价格优化策略：在不计成本下总收益1826.13%，平均年化28.19%，夏普比率1.56，最大回撤-22.31%。
• 交易量相关性优化策略：总收益26.52%，夏普比率1.41，最大回撤-33.07%。

4. 多市场实证效果

• 沪深300指数：价格优化右偏标准分策略总收益1826.13%，平均年化28.19%，夏普比率1.56，最大回撤-22.31%。
• 上证50指数：总收益1432.36%，平均年化24.84%，夏普比率1.42，最大回撤-18.37%。
• 中证500指数：总收益2898.93%，平均年化32.39%，夏普比率1.58，最大回撤-26.21%。

5. 参数敏感性测试

• 标准分计算周期M：M值越大，策略表现越差，尤其在M超过600后净值开始单调递减。
• 交易次数与回撤：价格优化策略减少交易次数，提高净值曲线的平滑度，降低回撤风险。

结论

RSRS指标在市场择时方面表现出显著的预测能力，尤其是在牛市和熊市的转换阶段。通过结合价格趋势和交易量相关性等信息进行优化，可以进一步提高策略的收益和稳定性。尽管RSRS指标在左侧开仓时可能面临误判风险，但其在右侧平仓时的表现良好，且在多种市场中均有良好适应性。