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天然橡胶市场周报总结

一、行情回顾

本周天然橡胶市场出现止跌反弹，进口胶市场报价上涨。期货盘面震荡上行，现货价格跟随上调，但下游采购仍较为谨慎，实际成交有限。胶价反弹主要受到供应端预期改善的支撑，包括泰国进入减产季，全球供应压力有所缓解。

二、期货行情分析

• 价格表现：天然橡胶主力合约（RU2505）和20号胶主力合约（NR2504）本周分别上涨了249%和361%，显示市场短期回暖。
• 持仓与仓单：前20名席位持仓净空头，市场情绪偏悲观。仓单数量继续增加，表明近月合约交割活跃。
• 价差分析：沪胶5-9价差为负值，表明近期价格高于远期，市场预期未来供应压力或价格支撑较强。

三、现货市场情况

• 市场报价：国营全乳胶现货价格上涨600元/吨，基差有所缩小，期货贴水程度减弱。
• 原料价格：泰国合艾市场原料价格涨跌互现，加工利润有所提升，尤其是烟片胶和标准胶利润增加。
• 进口数据：2024年12月中国天然橡胶进口大幅增加，环比增长1418%，但2024年全年进口同比下降12.76%，需关注进口的持续性。

四、库存与下游需求

• 青岛库存：青岛天胶保税和一般贸易库存环比增加3%，保税区增幅较大，但出入库率下降，表明库存积累速度放缓。
• 轮胎开工与出口：轮胎企业开工率环比大幅回升，出口量显著增长，但国内市场重卡销量下滑，需求或需谨慎看待。

五、策略建议

• 短线交易区间为RU2505合约17500-18200、NR2504合约14800-15500。
• 需关注供应端变化和下游需求实际表现，避免短期波动影响判断。

六、风险提示

进口量激增可能加剧市场供应压力；橡胶库存虽然充足，但需求恢复速度不确定，影响价格走势。

报告时间：2025年2月14日
撰稿机构：瑞达期货研究院