20250217-国投期货-铁矿石周报_发运大幅下降_短期利多兑现_8页_1mb

铁矿石周报总结

核心内容概览

本报告分析了近期铁矿石市场的主要供需变化及价格走势，指出短期内铁矿石市场呈现震荡偏弱的态势。整体来看，全球发运量大幅下降，国内需求疲软，市场对后续走势持谨慎态度。

主要观点

供应端分析

• 全球发运量大幅下降：2月10日至2月16日期间，全球铁矿石发运总量为1241.8万吨，环比减少656.3万吨，创下近年来最低周度发运水平。
• 澳洲发运受飓风影响：澳洲发运量减少500.5万吨，其中发往中国的量减少536.7万吨，显示澳洲供应对市场影响显著。
• 巴西及非主流发运低位运行：巴西发运减少155.7万吨，非主流地区发运同样处于低位。
• 国内到港量环比增加：尽管国内到港量有所上升，但预计未来将因前期天气影响而出现明显下滑。
• 港口库存变化：港口库存环比基本持平，未来或开始阶段去化。

需求端分析

• 钢厂复产不及预期：上周全国247家钢厂高炉开工率为77.98%，产能利用率为85.6%，日均铁水产量为227.99万吨，显示终端需求疲软。
• 钢厂进口矿库存持续下降：钢厂进口矿库存可用天数处于同期极低水平，反映钢厂对铁矿石的需求紧张。
• 政策与地缘政治风险：海外地缘政治风险仍然存在，国内两会前政策预期尚未明朗，市场观望情绪浓厚。

价差与市场情绪

• 铁矿基差走扩：铁矿石基差扩大，显示现货价格相对于期货价格更具吸引力。
• 跨期价差走扩：5-9跨期价差走扩，可能预示市场对未来价格的悲观预期。
• 操作评级：当前市场趋势性不明显，操作性较弱，建议以观望为主。

关键信息

数据概览

• 全球发运总量：1241.8万吨（2月10日-16日）
• 澳洲发运量：减少500.5万吨
• 巴西发运量：减少155.7万吨
• 国内到港量：环比增加，但预计未来将下滑
• 钢厂开工率：77.98%
• 钢厂产能利用率：85.6%
• 日均铁水产量：227.99万吨
• 钢厂进口矿库存可用天数：处于同期极低水平

风险提示

• 供给不及预期：若飓风影响持续或扩大，可能导致发运恢复不及预期。
• 需求超预期：若钢厂复产情况超预期，可能推动需求回升。
• 政策大幅变化：国内两会前政策预期存在不确定性，可能对市场产生重大影响。

市场展望

• 短期走势：预计铁矿石短期走势以震荡偏弱为主。
• 关注重点：未来需密切关注飓风对澳洲发运的影响及钢厂复产情况的改善。

附注

• 本报告由国投期货有限公司高级分析师韩惊撰写。
• 报告数据来源包括Wind、我的钢铁网等。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。