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铜期货研究报告简要分析

基本面分析

• 库存减少：沪铜和伦铜库存较前日分别减少9,972吨和25吨。注销仓单比为14.04%，较前日上升。
• 价格支撑增强：库存的减少，尤其是沪铜库存下降，对近期铜价形成了一定的支撑。
• 价差变化：内盘与外盘铜价差有所变化，如LME铜升贴水有所回升，保税区升水维持不变。
• 成交与持仓：沪铜主力合约昨日成交85,676手，持仓172,895手，环比增加。伦铜成交与持仓虽有上升，但伦铜的持仓环比微降。

市场动态与信息

• 政策消息：

  • 中国：工信部即将发布十大重点行业稳增长工作方案，推动调结构、优供给。
  • 海关数据：6月进口铜精矿同比上升，环比小幅下降。
  • 国际协议进展：美日贸易协议涉及汽车、大米市场准入与关税调整，美国三大车企反馈不利。

• 新增供给预期：Demirli铜矿即将试产并计划今年增加产量。

• 进口关税风险：美国计划自8月1日起对进口铜征收50%关税，四艘载铜货船正试图赶在截止日前抵达港，可能增加其成本压力或供应紧张情绪。

总体趋势

• 趋势强度：
  • 沪铜趋势强度为1（偏强），
  • 伦铜暂无具体评分，但及产业链其他指标波动，需密切关注整体。
• 生产端与贸易信号：微观层面反映政策支持稳增长，但政治经济风险（关税）对短期供需构成潜在扰动。

综合来看，当前铜市基本面因库存下滑有所稳，但需警惕美国政策风险对进口铜格局的影响。供给端有小幅增量预期，需求方面暂无更多信息展示，需继续关注发改委政策和下游实际成交量及价格变动情况。