文档内容总结
核心内容概述
本文档总结了2026年3月5日当天国债期货、国债现券及市场相关指标的最新数据与走势，并结合政府工作报告及公开市场操作对当前市场环境进行了分析。整体来看，市场处于弱修复阶段，国债收益率多数上行，国债期货小幅走弱，利率保持区间震荡。
一、期货盘面数据
1. 主要合约收盘价
- T主力收盘价：108.545，环比下跌0.03%
- TF主力收盘价：106.115，环比下跌0.03%
- TS主力收盘价：102.502，环比下跌0.02%
- TL主力收盘价：112.770，环比下跌0.05%
2. 主要合约成交量
- T主力成交量：58,164，环比减少10,681手
- TF主力成交量：53,320，环比减少6,729手
- TS主力成交量：34,487，环比减少1,469手
- TL主力成交量：62,736，环比减少262手
二、期货价差数据
1. 不同期限价差
- TL2606-2603价差：0.22，环比下跌0.02
- T2606-2603价差：0.00，环比下跌0.03
- TF2606-2603价差：0.06，环比下跌0.04
- TS2606-2603价差：0.00，环比下跌0.01
2. 同一合约价差
- T06-TL06价差：-4.22，环比下跌0.01
- TF06-T06价差：-2.43，环比下跌0.02
- TS06-T06价差：-6.04，环比下跌0.01
- TS06-TF06价差：-3.61，环比上涨0.01
三、期货持仓头寸
| 合约 |
持仓量（手） |
环比变化（手） |
| T主力 |
311,163 |
+2,605 |
| T前20名多头 |
266,244 |
+1,802 |
| T前20名空头 |
286,969 |
+1,152 |
| T前20名净持仓 |
20,725 |
-650 |
| 合约 |
持仓量（手） |
环比变化（手） |
| TF主力 |
165,944 |
+4,735 |
| TF前20名多头 |
149,001 |
+4,847 |
| TF前20名空头 |
169,770 |
+3,904 |
| TF前20名净持仓 |
-20,769 |
-943 |
| 合约 |
持仓量（手） |
环比变化（手） |
| TS主力 |
70,165 |
+1,421 |
| TS前20名多头 |
58,523 |
+2,113 |
| TS前20名空头 |
66,756 |
+2,174 |
| TS前20名净持仓 |
8,233 |
+61 |
| 合约 |
持仓量（手） |
环比变化（手） |
| TL主力 |
133,984 |
-685 |
| TL前20名多头 |
130,625 |
+639 |
| TL前20名空头 |
140,050 |
-1,145 |
| TL前20名净持仓 |
-9,425 |
-1,784 |
四、国债现券收益率
| 期限 |
收益率(%) |
环比变化(bp) |
| 1Y |
1.2750 |
-1.001 |
| 3Y |
1.3575 |
-0.251 |
| 5Y |
1.5215 |
-1.351 |
| 7Y |
1.6420 |
-1.301 |
| 10Y |
1.7870 |
-0.901 |
| 30Y |
2.23% |
-0.15bp |
五、短期利率
| 利率类型 |
利率(%) |
环比变化(bp) |
| 银质押隔夜 |
1.2679 |
-0.581 |
| Shibor隔夜 |
1.2670 |
+0.101 |
| 银质押7天 |
1.4200 |
-0.201 |
| Shibor7天 |
1.4120 |
-0.301 |
| 银质押14天 |
1.4500 |
+0.441 |
| Shibor14天 |
1.4610 |
+0.701 |
六、LPR利率
七、公开市场操作
- 逆回购操作：
- 发行规模：230亿元
- 到期规模：3205亿元
- 利率：1.4%/7天
- 净回笼：2975亿元
八、行业消息
1. 政府工作报告核心内容
- 明确2026年政府工作十大任务，涵盖建设国内市场、培育新动能、科技自立自强、深化改革、扩大开放、乡村振兴、新型城镇化、保障民生、绿色转型、风险防范等。
- 财政政策：赤字率维持在4%左右，赤字规模增加2300亿元，新增政府债务总规模达11.89万亿元，一般公共预算支出首次突破30万亿元。
- 货币政策：保持适度宽松，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活使用降准降息等工具，优化结构性货币政策工具，引导金融机构支持重点领域。
2. 政策预期
- 2026年政策力度大、靶向准、创新多，预计对经济形成有力支撑。
- 货币政策仍将以结构性工具为主，总量工具使用保持审慎。
- 当前基本面处于“弱修复”阶段，为债市提供底部支撑，预计后续利率维持区间震荡。
九、重点关注数据
- 3月6日 21:30：美国2月失业率、美国2月非农就业人口变动
- 3月9日 09:30：中国2月CPI同比、中国2月PPI同比
十、总结
- 国债期货整体走弱，TS、TF、T、TL主力合约均小幅下跌。
- 国债现券收益率多数上行，7Y以下收益率上行幅度在0.5-1bp之间。
- 短期利率整体回落，DR007加权利率回落至1.42%附近震荡。
- 政府工作报告未出现明显超预期政策信号，但财政与货币政策基调明确，支持经济修复。
- 市场仍处于弱修复阶段，债市底部支撑较强，利率或维持区间震荡。
研究员：廖宏斌
期货从业资格号：F30825507
期货投资咨询从业证书号：Z0020723
