> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>项目</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="4">期货盘面</td><td>T主力收盘价</td><td>108.545</td><td>-0.03%</td><td>T主力成交量</td><td>58164</td><td>-10681↓</td></tr><tr><td>TF主力收盘价</td><td>106.115</td><td>-0.03%</td><td>TF主力成交量</td><td>53320</td><td>-6729↓</td></tr><tr><td>TS主力收盘价</td><td>102.502</td><td>-0.02%</td><td>TS主力成交量</td><td>34487</td><td>-1469↓</td></tr><tr><td>TL主力收盘价</td><td>112.770</td><td>-0.05%</td><td>TL主力成交量</td><td>62736</td><td>-262↓</td></tr><tr><td rowspan="4">期货价差</td><td>TL2606-2603价差</td><td>0.22</td><td>-0.02</td><td>T06-TL06价差</td><td>-4.22</td><td>-0.01↓</td></tr><tr><td>T2606-2603价差</td><td>0.00</td><td>-0.03</td><td>TF06-T06价差</td><td>-2.43</td><td>-0.02↓</td></tr><tr><td>TF2606-2603价差</td><td>0.06</td><td>-0.04</td><td>TS06-T06价差</td><td>-6.04</td><td>-0.01↓</td></tr><tr><td>TS2606-2603价差</td><td>0.00</td><td>-0.01</td><td>TS06-TF06价差</td><td>-3.61</td><td>0.01↑</td></tr><tr><td rowspan="2">期货持仓头寸(手)</td><td>T主力持仓量</td><td>311163</td><td>2605</td><td>T前20名多头</td><td>266,244</td><td>1802↑</td></tr><tr><td>T前20名空头</td><td>286,969</td><td>1152</td><td>T前20名净持仓</td><td>20,725</td><td>-650↓</td></tr><tr><td rowspan="6">2026/3/5</td><td>TF主力持仓量</td><td>165944</td><td>4735</td><td>TF前20名多头</td><td>149,001</td><td>4847↑</td></tr><tr><td>TF前20名空头</td><td>169,770</td><td>3904</td><td>TF前20名净持仓</td><td>-20,769</td><td>-943↓</td></tr><tr><td>TS主力持仓量</td><td>70165</td><td>1421</td><td>TS前20名多头</td><td>58,523</td><td>2113↑</td></tr><tr><td>TS前20名空头</td><td>66,756</td><td>2174</td><td>TS前20名净持仓</td><td>8,233</td><td>61↑</td></tr><tr><td>TL主力持仓量</td><td>133984</td><td>-685</td><td>TL前20名多头</td><td>130,625</td><td>639↑</td></tr><tr><td>TL前20名空头</td><td>140,050</td><td>-1145</td><td>TL前20名净持仓</td><td>-9,425</td><td>-1784↓</td></tr><tr><td rowspan="4">前二CTD(净价)</td><td>230004.IB(6y)</td><td>108.3675</td><td>-0.0204</td><td>250025.IB(6y)</td><td>99.0955</td><td>-0.0384↓</td></tr><tr><td>250014.IB(4y)</td><td>100.2821</td><td>-0.0425</td><td>240020.IB(4y)</td><td>100.8844</td><td>-0.0290↓</td></tr><tr><td>250024.IB(1.6y)</td><td>100.0334</td><td>-0.0195</td><td>250025.IB(1.6y)</td><td>102.6394</td><td>-0.0077↓</td></tr><tr><td>220008.IB(17y)</td><td>119.8085</td><td>-0.0219</td><td>210014.IB(18y)</td><td>123.8228</td><td>-0.1105↓</td></tr><tr><td rowspan="2">国债活跃券*(%)</td><td>1y</td><td>1.2750</td><td>-1.001bp</td><td>3y</td><td>1.3575</td><td>-0.251bp</td></tr><tr><td>5y</td><td>1.5215</td><td>-1.351bp</td><td>7y</td><td>1.6420</td><td>-1.301bp</td></tr><tr><td>*报价截止16:15</td><td>10y</td><td>1.7870</td><td>-0.901bp</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">短期利率(%)</td><td>银质押隔夜</td><td>1.2679</td><td>-0.581bp</td><td>Shibor隔夜</td><td>1.2670</td><td>0.101bp</td></tr><tr><td>银质押7天</td><td>1.4200</td><td>-0.201bp</td><td>Shibor7天</td><td>1.4120</td><td>-0.301bp</td></tr><tr><td>*DR报价截止16:00</td><td>银质押14天</td><td>1.4500</td><td>0.441bp</td><td>Shibor14天</td><td>1.4610</td><td>0.701bp</td></tr><tr><td>LPR利率(%)</td><td>1y</td><td>3.00</td><td>0.001bp</td><td>5y</td><td>3.5</td><td>0.001bp</td></tr><tr><td rowspan="3">公开市场操作</td><td colspan="6">逆回购操作:</td></tr><tr><td>发行规模(亿)</td><td>230</td><td>到期规模(亿)</td><td>3205</td><td>利率(%) /天数</td><td>1.4/7</td></tr><tr><td colspan="6">-2975</td></tr><tr><td rowspan="3">行业消息</td><td colspan="6">1、政府工作报告提出2026年政府工作十大任务：一、着力建设强大国内市场；二、加紧培育壮大新动能；三、加快高水平科技自立自强；四、持续深化重点领域改革；五、进一步扩大高水平对外开放；六、扎实推进乡村振兴；七、推动新型城镇化和区域协调发展；八、更大力度保障和改善民生；九、加快推动全面绿色转型；十、加强重点领域风险防范化解和安全能力建设。</td></tr><tr><td colspan="6">2、政府工作报告介绍，继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式。畅通货币政策传导机制，充分发挥数据要素、知识产权等无形资产作用，强化考核评估、融资担保、风险补偿等支持措施，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。</td></tr><tr><td colspan="6">3、《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛表示，今年赤字率延续了4%左右，是历史上比较高的水平，赤字规模增加2300亿元。新增政府债务总规模达到11.89万亿元，这也是创历史新高。一般公共预算支出将首次达到30万亿元，比上年增加1.27万亿元。这些都体现了财政政策的更加积极。货币政策也延续适度宽松的取向，强调要用好降准降息等多种政策工具。总的看，今年的政策力度大、靶向准、创新多，我们也期待通过有力有效实施这样的宏观政策，推动经济社会发展保持良好势头，实现“十五五”的良好开局。</td></tr></table> 瑞达期货研究院公众号 <table><tr><td>观点总结</td><td>周四国债现券收益率多数上行，7Y以下到期收益率上行约0.5-1bp左右，10Y、30Y到期收益率分别变动0.3、-0.15bp报1.79%、2.23%。国债期货小幅走弱，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.02%、0.03%、0.03%、0.05%。DR007加权利率回落至1.42%附近震荡。国内基本面端，春节长假影响下，2月官方制造业PMI持续走弱，产需均回落至收缩区间，经济活动较上月持续放缓；但居民消费需求释放推动服务业PMI超季节性回升。1月金融数据显示，尽管政府债净融资支撑社融同比回升，但信贷“开门红”成色略显不足。居民端贷款小幅回暖，但购房需求偏弱；企业端中长期贷款同比大幅少增，指向内生融资需求依然偏弱。政策面上，2026年政府工作报告明确财政与货币政策基调，财政方面，今年赤字率维持在4%左右，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元；货币政策保持适度宽松，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。海外方面，美国劳动力市场有所回暖，2月ADP就业人数增6.3万人，为2025年11月来最大增幅。美联储褐皮书显示，美国经济整体稳定，但通胀与政策不确定性仍构成风险。综合看来，今年政府工作报告未出现明显超预期政策信号，政府债供给压力整体可控；货币政策发力仍将以结构性工具为主，总量工具的使用将保持审慎。当前基本面仍处“弱修复”阶段，为债市构成底部支撑。预计后续利率仍将维持区间震荡格局，持续关注两会期间相关政策表述对市场预期的引导。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td>3/6 21:30 美国 2月失业率、美国 2月非农就业人口变动3/9 09:30 中国2月CPI同比 中国2月PPI同比</td></tr></table> 研究员： 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 # 免责声明 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