20260305-宝城期货-资讯早班车_15页_805kb

资讯早班车-2026-03-05 总结

一、宏观数据速览

核心内容

2026年2月中国宏观经济数据整体呈现放缓态势，部分指标显示市场活跃度下降，但整体仍保持稳定增长趋势。

主要观点

• GDP：2025年12月当季同比为4.5%，较上月4.8%略有下降，但高于去年同期的5.4%。
• 制造业PMI：2月官方制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点，但标普制造业PMI为52.1%，高于预期。
• 非制造业PMI：2月非制造业PMI为49.5%，较上月略有改善。
• 社会融资规模：2026年1月当月值为72208亿元，较上月8178亿元有所增加。
• 货币供应：M2同比增速为9.0%，M1同比增速为4.9%，均高于去年同期。
• 物价水平：CPI当月同比为0.2%，PPI当月同比为-1.4%，显示通胀压力较小，工业品价格承压。
• 固定资产投资：2025年12月累计同比为-3.8%，显示投资活动有所放缓。
• 社会消费品零售总额：累计同比为3.7%，环比下降，但高于去年同期。
• 进出口：2月出口金额当月同比为6.60%，进口金额为5.70%，均低于去年同期。

二、商品投资参考

综合

• 3月4日，燃料油、原油等期货合约涨跌停板幅度和保证金比例调整，显示市场风险控制加强。
• 集运指数（欧线）期货多数上涨，4月合约涨幅最大，显示航运市场情绪有所回暖。
• 风险管理措施加强，部分商品期货合约保证金比例上调。

金属

• 铝：卡塔尔铝业公司停产引发伦铝价格大涨，全球铝市场波动加剧。
• 白银：泰国暂停白银线上期货交易，价格波动限制扩大至±20%。
• 铂金：2026年全球铂金市场将出现24万金衡盎司的供应短缺，但投资需求增长45%。
• 黄金：1月全球央行购金量降至5吨，仅为月均需求的20%，但地缘政治紧张仍可能推动购金需求。
• ETF持仓：全球最大黄金ETF持仓减少18吨，创2013年以来最大单日减持量；白银ETF持仓减少33.81吨。

煤焦钢矿

• 印尼镍矿：2026年镍矿配额下调30%，推动全球镍价上涨，国内供应缺口达1.2亿吨。
• 煤炭：2026年1月印尼煤炭产量同比减少4.1%，环比下降22.7%，显示产量下降趋势。
• 铁矿石：淡水河谷预计到2030年铁矿石供应将略高于需求，达15.4亿吨。
• 乌克兰油菜籽：受天气影响，出口价格预计上涨。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行开展405亿元逆回购操作，单日净回笼3690亿元，显示流动性偏紧。

要闻资讯

• 两会动态：十四届全国人大四次会议即将召开，重点议题包括“十五五”规划、政府工作报告、财政与货币政策等。
• 宏观政策：2026年宏观政策仍以“更加积极有为”为主，财政政策更加积极，货币政策适度宽松。
• 地缘政治：霍尔木兹海峡紧张局势推高油价，欧洲天然气价格飙升75%，欧盟可能重新讨论俄罗斯天然气禁令。
• 美国政策：关税税率将恢复至特朗普时期水平，美伊冲突可能持续8周，美国将提供原油运输保险。

债市综述

• 国内债市：中国银行间债市表现强势，利率债收益率下行，避险情绪主导。
• 信用债：信用债市场震荡概率较大，建议控制久期，采用杠杆策略。
• 海外债市：欧债收益率普遍下跌，美债收益率集体上涨，显示市场对地缘风险的担忧。

四、汇市速递

• 人民币：3月5日对美元收盘报6.9120，夜盘报6.8951，中间价调贬。
• 美元指数：纽约尾盘下跌0.26%，非美货币多数上涨，显示美元走弱。

五、研报精粹

• 韩国国债：预计2026年4月纳入WGBI，可能带来500-600亿美元增量资金。
• PPI分析：PPI走势需结合商品周期和政策影响，2026年需关注反内卷政策及海外制造业复苏对PPI的影响。
• 信用债策略：建议逢调整买入高评级长久期券种，控制久期，采用杠杆策略。

六、今日提示

• 债券上市：3月5日207只债券上市。
• 债券发行：154只债券发行。
• 债券缴款：58只债券缴款。
• 债券还本付息：140只债券还本付息。

七、股票市场要闻

• A股市场：缩量调整，三大指数全线下跌，成交量下降。
• 港股市场：恒生指数连跌三日，南向资金净卖出，科网股普遍下跌。
• 富时中国指数：纳入中国船舶、天孚通信、万华化学，调整于3月20日生效。

八、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 资讯来源于Wind，未经证实，内容可能有误。
• 宝城期货保留版权，未经许可不得复制或传播。
• 投资决策需独立判断，不承担因使用本报告导致的损失责任。

---

注：本总结涵盖文档的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解市场动态与政策变化。