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光期研究 见微知著 - 钢矿周报总结

核心内容概览

本周钢材市场整体呈现震荡下跌趋势，受到美联储加息预期上升影响，钢材价格承压运行。铁矿石市场同样表现疲软，主力合约i2701收盘于718元/吨，价格震荡偏弱。市场供需关系有所变化，螺纹产量回升，热卷产量回落，库存下降，表需回升，但整体需求表现仍偏弱。螺纹与热卷价差变化、基差扩大、钢厂利润变化等均对市场产生影响。

主要观点

1. 价格走势

• 国内钢材价格：本周黑色系商品全面下跌，其中螺纹、热卷期货价格跌幅大于现货价格。螺纹期货价格下跌2.24%，热卷期货价格下跌2.10%。
• 国际市场：除独联体出口热卷价格下跌外，其他市场热卷价格多数上涨。美国、日本、印度等地区热卷价格均有所上涨。
• 基差变化：螺纹与热卷基差均有所扩大，螺纹基差从54元增至112元，热卷基差从-11元增至5元。
• 区域价格：螺纹现货价格在西南地区上涨20-30元，其他多数区域下跌20-40元；热卷现货价格震荡下跌，各地跌幅在10-50元。
• 价差变化：
  • 冷卷与热卷价差扩大；
  • 热卷与带钢价差收窄；
  • 螺纹与钢坯价差收窄；
  • 螺纹与废钢价差扩大；
  • 螺纹10-1价差收窄，螺纹1-5价差收窄。

2. 供应情况

• 钢材产量：螺纹周产量回升2.47万吨至171.6万吨，热卷周产量回落4.53万吨至290.55万吨，五大品种钢材周产量下降1.18万吨至794.08万吨。
• 区域产量：螺纹产量华东和南方大区回升，北方大区回落。
• 钢厂生产情况：
  • 高炉开工率回升，产能利用率及铁水产量小幅回落；
  • 电炉开工率回升，产能利用率回落；
  • 247家钢厂高炉开工率83.12%，产能利用率88.73%，日均铁水产量236.29万吨；
  • 87家独立电炉开工率66.47%，产能利用率54.17%，钢厂废钢库存小幅增加。

3. 需求情况

• 全国建材成交量：本周全国建材成交量回升，杭州市场出库量回升。
• 水泥出库量：全国水泥出库量回升，表明需求有所改善。
• 表观消费量：螺纹表需回升6.63万吨至185.45万吨，热卷表需回落6.08万吨至292.45万吨，五大品种钢材表需回落1.45万吨至812.37万吨。
• 汽车行业：8月汽车产销分别下降4.7%和5.1%，表现偏弱。
• 工程机械行业：8月挖掘机销售增长19.3%，出口增长32.7%，表现较强。

4. 库存变化

• 五大品种钢材库存：总库存下降18.29万吨至1554.61万吨，同比增加40万吨。
• 螺纹库存：社会库存下降16.16万吨至489.3万吨，钢厂库存增加2.31万吨至161.81万吨，总库存下降13.85万吨至651.11万吨。
• 热卷库存：社会库存微增0.66万吨至365.8万吨，钢厂库存下降2.56万吨至66.4万吨，总库存下降1.9万吨至432.2万吨。
• 港口库存：47港铁矿石总库存下降107.58万吨，贸易矿库存下降42.12万吨。

5. 利润与成本

• 螺纹钢厂利润：螺纹主力合约盘面利润由-162元/吨升至-151元/吨，亏损收窄。
• 热卷钢厂利润：热卷盘面利润由-47元/吨升至-34元/吨，亏损收窄。
• 钢厂亏损扩大：长流程与短流程钢厂亏损扩大，螺纹与钢坯价差收窄，螺纹与废钢价差扩大。
• 出口表现：8月钢材出口同比增长6.78%，1-8月同比下降3%。

6. 交易数据

• 螺纹钢持仓与成交量：螺纹钢10合约持仓量、活跃合约成交量回升，但总沉淀资金回落。
• 热卷持仓与成交量：热卷10合约持仓量、活跃合约成交量回升，总沉淀资金变化不显著。
• 铁矿石交易数据：铁矿石期货成交量、持仓量、成交额均有所变化，总沉淀资金变化不明确。

关键信息汇总

钢材市场

铁矿石市场

供应与库存

钢厂利润

需求与市场动态

• 全国建材成交量回升，杭州螺纹出库量回升，水泥出库量回升。
• 8月汽车产销下降，但挖掘机销售增长。
• 宝钢、鞍钢、本钢等钢厂对热卷、冷轧等品种出厂价格上调200元/吨。
• 2026年9月16日美联储加息预期升温，预计短期钢材走势震荡为主。

总结

本周钢材市场受美联储加息预期影响，价格承压运行。螺纹库存下降，表需回升，供需关系有所改善。热卷产量回落，库存小幅上升，表需偏弱。铁矿石价格震荡下跌，钢厂盈利率降至历史低位，矿价偏弱。螺纹与热卷价差变化、基差扩大、钢厂利润变化等均对市场产生影响。预计短期钢材走势以窄幅震荡为主，出口高位在一定程度上缓解了国内供应压力。