20240625-财通证券-小商品城-600415.SH-义乌外贸景气持续_全年主业有望高增_3页_451kb

小商品城（600415）跟踪研究报告总结

核心观点

义乌的小商品城股票，证券研究报告评级为“增持（维持）”。2024年，公司基本面稳健，主业利润有望快速增长。

关键数据

每股净资产约为3.36元，总股本548.4亿股，每股股价78.4元。2024年6月，公司营业收入预计增长14%，净利润增长27%，预估归母净利润275亿元，对应PE为16.2倍。

业绩驱动因素

1. 义乌外贸景气持续：2024年1月至5月，义乌出口额同比增长219%，奥运相关产品出口增长尤为强劲，同比增444%。
2. 业务多点开花：
   • 小商品城支付（YiwuPay）交易额增长，接近去年全年水平。
   • 智捷元港集装箱运输量大幅提升，出货量从每月30TEU增至600TEU。
   • 市场经营实现量价齐升，新市场扩建持续推进。
   • 数据资产贷款服务上线，并与工行合作开展数字信用服务。

未来展望与投资建议

预计至2026年，公司营业收入与净利润将保持高增长，并通过老市场盘活、新业务及数据资产应用实现盈利质量提升。维持“增持”评级，目标市盈率从2024年的16.2倍降至2026年的11.3倍。

风险提示

Chinagoods平台发展未达预期、支付业务进程延迟、新业务人才短缺、义乌市场政策风险等可能影响公司业绩。

盈利预测摘要（单位：百万元）

2022年：净利润110.5
2023年：净利润267.6
2024年（预计）：净利润275.0
增长率为：净利润从2023年到2024年上升28.9%

该报告来自财通证券，公司为一般零售行业，股票代码600415。