20250922-中原证券-晨会聚焦_13页_869kb

中原证券晨会聚焦分析 - 2025年9月22日

mac策略

张刚团队认为当前A股市场呈现宽幅震荡格局，但政策面利好叠加，包括国务院会议巩固经济回升势头、促消费与稳地政持续发力，以及全球降息背景下外资回流潜力。估值方面，上证与创业板市盈率处于近三年中位数上方，适合中长期布局，短期建议关注半导体、消费电子、风电设备、汽车服务等行业，震荡中把握结构性机会。

新能源金融领涨

周三市场新能源相关板块（如多元金融、光伏设备）表现突出，叠加全球云厂商资本开支增长，半导体行业（中信）25Q2业绩稳健增长，国产AI算力厂商业绩亮眼，推荐关注寒武纪、海光信息、芯原股份及PCB、光芯片等相关产业链，未来AI算力需求将持续推动增长。

国产算力芯片爆发

国产AI芯片性能逼近英伟达，华为昇腾950系列、平头哥AI芯片突破显存和带宽限制，并实现HBM自主技术，国产EDA工具覆盖率近80%。政策与市场需求共振，建议关注华大九天、润泽科技、中科星图。

轻工与消费政策扶持

工信部联合三部门提出培育10个千亿产业集群、推进一刻钟便民生活圈建设，叠加TikTok商业谈判进展，国内民营经济活跃度提升，建议关注特色轻工业升级与便民服务产业链。

光通信与AI手机渗透加速

光博会展示国产3.2T光模块，推动800G模块高速发展；AI手机渗透率34%，中端芯片成本下降加速普及，建议关注新易盛、华工科技、中兴通讯、天风证券、中国移动、腾讯等。

细分行业发展动态

• 北京食用油价格止跌企稳

本报告综合市场动态与行业数据，揭示投资主线与潜在风险，助力投资者把握A股结构性机会。