农林牧渔行业2023年6月USDA供需报告点评：主要农产品供需宽松，关注厄尔尼诺持续影响-20230615-东海证券-10页

行业简评总结：农林牧渔

核心内容

2023年6月，美国农业部（USDA）发布了2023/24年全球主要农产品供需报告，预计全球玉米、大豆、小麦、大米产量均有所增长，整体供需格局趋于宽松。然而，大米库存下降，产需缺口扩大，导致供需偏紧。同时，厄尔尼诺现象可能对部分农产品产量产生影响，但整体影响有限。

主要观点

全球主要农产品产量增长

• 玉米：预计2023/24年全球玉米产量为12.23亿吨，同比增长6.26%，库存预计为3.14亿吨，同比增长5.52%，产需盈余扩大至1642万吨。
• 大豆：预计2023/24年全球大豆产量为4.11亿吨，同比增长11.13%，库存预计为1.23亿吨，同比增长21.73%，产需盈余扩大至2461万吨。
• 小麦：预计2023/24年全球小麦产量为8亿吨，同比增长1.48%，库存预计为2.71亿吨，同比增长1.52%，产需结构由缺口转为盈余。
• 大米：预计2023/24年全球大米产量为5.20亿吨，同比增长1.55%，但库存下降至1.7亿吨，同比下降1.89%，产需缺口扩大至328万吨。

厄尔尼诺影响分析

• 厄尔尼诺现象可能在2023年至2024年初加强，导致全球部分地区的降水增多，有利于玉米和大豆的生长，可能提升产量。
• 然而，中国东北部可能出现高温干旱，可能对玉米产量产生负面影响。
• 大米方面，泰国可能因干旱导致产量下降，而印度产量预期上调，整体大米供需格局偏紧。

价格趋势预测

• 国际玉米价格预计震荡偏弱。
• 国际大豆价格可能因库存增加而受到一定压力。
• 国际小麦价格预计震荡调整。
• 国际大米价格继续高位震荡。

关键信息

投资要点

• 玉米：全球产量和消费量均创历史新高，库存水平持续恢复，产需结构进一步宽松。
• 大豆：全球库存增加，产需结构宽松，阿根廷产量恢复较快，可能对国际大豆价格形成压力。
• 小麦：全球产量小幅增长，欧盟、印度、俄罗斯、美国均上调产量预期，库存小幅提升，供需偏紧格局有望改善。
• 大米：产量增长，但库存下降，产需缺口扩大，供需格局继续偏紧。

表格概览

主要国家产量预测

风险提示

1. 极端天气影响：可能对全球农产品生产效率产生影响，造成供应波动。
2. 国际事件影响：战争或危机可能引发农产品价格异常波动。
3. 贸易政策影响：全球粮食贸易政策变动可能影响农产品进出口，造成流通不畅。

行业评级说明

分析师声明

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立、客观地出具，不受任何第三方影响。

免责声明

本报告基于合法合规的公开资料或实地调研信息，不保证信息的真实、准确和完整。本报告不代表东海证券股份有限公司的立场，仅供客户及经许可的机构与个人参考。

资质声明

东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。欢迎社会监督，提醒投资者审慎选择资质机构，注意防范非法证券活动。