20230615-东海证券-2023年6月USDA供需报告点评_主要农产品供需宽松_关注厄尔尼诺持续影响_10页_412kb

根据分析，这份2023年6月USDA农产品供需报告对2023/24年全球主要农产品的供需情况进行了预测。报告核心观点是全球玉米、大豆、小麦和大米的产量均将同比增长，导致供需结构趋于宽松，库存水平提升，但大米供需仍偏紧。以下是各主要作物的详细总结：

• 玉米：预计产量达到历史最高，约12.2亿吨，同比增长6.26%，消费量和库存也大幅增加，产需盈余扩大至1,642万吨。厄尔尼诺带来的降水可能利于主要产区，但全球玉米总体产量影响有限，预计价格震荡偏弱。

• 大豆：产量预期上调至约4.1亿吨，同比增11.13%，库存显著增加，产需盈余达2,461万吨。主要产区如巴西和阿根廷增产较快，厄尔尼诺可能促丰产，库存上升对价格形成压力，预计价格震荡。

• 小麦：产量预计8,000万吨，同比增长14.8%，之前存在缺口，现转为盈余，产需缺口缩小至405万吨。产量上调包括印度大增，供需格局改善，预计价格震荡调整。

• 大米：产量维稳，约5,200万吨，但产需缺口扩大至328万吨，库存同比下降。受厄尔尼诺影响，泰国产量下调，其他产区变动，预期价格继续高位震荡。

整体上，全球农业产出乐观，供给充足，但价格受囤积和天气不确定性影响。风险包括极端天气、国际冲突和贸易政策变化。报告建议关注厄尔尼诺对具体产地区的潜在影响，并在相关证券研究中考虑超配建议。