20140527-中国银河-农林牧渔行业_厄尔尼诺专题研究报告-14年厄尔尼诺即将来袭_关注白糖等相关农产品标的主题投资机会_16页_1mb

14年厄尔尼诺专题研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2014年厄尔尼诺现象的潜在发生及其对全球农产品市场的影响，重点讨论了白糖、棕榈油、橡胶和小麦等农产品的价格波动趋势，并推荐了A股市场中可能受益的相关标的。

厄尔尼诺发生概率及定义

• 厄尔尼诺现象通常通过监测赤道太平洋中东部的 nino3.4 海区水温 来判断，当其 3个月滑动平均值连续5个月大于0.5°C 时，定义为一次厄尔尼诺事件。
• 2014年夏季厄尔尼诺发生概率接近60%，且预计年底之前会持续增强，Niño3.4区海温可能达到1.0°C。
• SST指数（热带太平洋海表温度）已开始回升，SOI指数（南方涛动指数）处于-14左右，表明厄尔尼诺现象有较大可能性发生。

厄尔尼诺的区域气候影响

• 影响时间：厄尔尼诺通常始于5-8月，持续时间在半年以上。
• 主要影响区域：东南亚、澳大利亚、巴西、印度、中国。
• 降雨影响：
  • 东南亚、澳大利亚、印度将出现干旱。
  • 巴西北部少雨，中南部多雨；中国北方少雨，南方多雨。
• 气温影响：
  • 冬季：中国东南、美国南部、印度、东南亚、澳大利亚南部和巴西南部气温偏高。
  • 夏季：印度、东南亚、澳大利亚和中美洲干旱，巴西中南部高温。

厄尔尼诺对农产品的影响

• 白糖：巴西、印度等主要产糖国可能因干旱导致产量下降，推动全球糖价上涨。
• 棕榈油：东南亚地区（如马来西亚、印尼）可能因干旱导致产量下降，推高棕榈油价格。
• 橡胶：东南亚地区可能因干旱导致橡胶产量下降，影响全球橡胶市场，价格上涨。
• 小麦：澳大利亚主产区可能因降水减少导致干旱，影响小麦产量，推高全球小麦价格。
• 大豆：阿根廷因降水增多，可能实现增产，对全球大豆价格形成压力，但有利于中国大豆压榨商采购。

投资建议

• 推荐关注的标的：
  • 制糖类企业：中粮屯河、南宁糖业、保龄宝。
  • 油脂类企业：东凌粮油。
  • 橡胶类企业：海南橡胶。
• 理由：厄尔尼诺可能导致上述地区相关农产品减产，从而推动价格上涨，提升相关企业的盈利预期。

关键信息

• 厄尔尼诺对农业的影响：通过改变降水和气温模式，影响作物生长，进而导致农产品价格波动。
• 历史案例：如2009年、2006年、2002年等厄尔尼诺事件均对巴西、印度、东南亚、阿根廷、澳大利亚等地区的农业产生了显著影响，如干旱、减产等。
• 价格预测：若厄尔尼诺发生，预计全球白糖、棕榈油、橡胶、小麦价格上涨，阿根廷大豆价格下降。
• 风险提示：
  • 厄尔尼诺现象未如预期发生。
  • 厄尔尼诺对相关区域的影响低于预期。

主要受益公司财务数据（2013A-2015E）

分析师信息

• 吴立：农林牧渔行业分析师，拥有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，曾获金牛奖、水晶球奖、新财富最佳分析师评选。
• 张婧：农林牧渔行业分析师，执业证书编号：S0130513070001。

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评级标准

• 推荐：未来6-12个月行业或公司表现优于市场平均水平20%以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月表现优于市场平均水平10%-20%。
• 中性：表现与市场平均水平相当。
• 回避：表现低于市场平均水平10%以上。