20220404-浦银国际证券-每日一图_港股医疗行业2021年业绩增长稳健_CXO板块表现亮眼_3页_648kb

报告摘要

2021年港股医疗行业整体表现强劲，财务数据呈现高增长态势。尽管在年中出现回调，但基本面依然稳健，当前估值具有吸引力，未来一年的反弹空间被看好。行业细分板块中，CXO板块表现尤为突出，成为增长最快的子板块。

行业整体增长：
2021年港股医疗行业收入、毛利、营业利润及净利润分别同比增长 17% / 14% / 11% / 45%。
- 净利润增长显著，达到 45%，表明盈利能力增强。
- 行业整体增长稳健，且当前估值具备吸引力。
CXO板块表现亮眼：
- 收入同比增长 51%，净利润同比增长 84%，是各子板块中增长最快的。
- 板块增长强劲主要得益于行业景气度维持高位及后续业绩高增长的确定性。
- 股价回调主要由市场情绪、地缘政治、合规监管及融资环境变化等因素导致，但基本面未受影响。
其他子板块表现：
- 制药板块：收入和净利润分别同比增长 16% 和 60%，净利率提升，部分受益于中国生物制药因科兴疫苗带来的利润贡献，净利润同比大增 427%。
- 医疗服务板块：收入和净利润分别同比增长 32% 和 44%，受益于2020年疫情后的低基数效应。
- 中药、流通、器械&诊断板块：均维持稳健收入增长。
- 器械&诊断和互联网医疗板块因净利润为负或研发投入加大，未被纳入整体增速计算。

数据来源：WIND，浦银国际
分析师：丁政宁（医疗分析师）、胡泽宇CFA（助理分析师）
报告日期：2022年4月4日
联系方式：
- 丁政宁：ethan_ding@spdbi.com / (852) 2808 6442
- 胡泽宇：ryan_hu@spdbi.com / (852) 2808 6446
权益披露：
- 浦银国际未持有报告中提及公司 1% 以上的财务权益。
- 与报告中提及公司无投资银行业务关系。
- 未参与庄家活动。

证券评级：
- “买入”：预期个股表现优于行业指数。
- “持有”：预期个股表现与行业指数持平。
- “卖出”：预期个股表现劣于行业指数。
行业评级（相对于MSCI中国指数）：
- “超配”：预期行业表现优于MSCI中国指数 10% 或以上。
- “标配”：预期行业表现优于/劣于MSCI中国指数少于 10%。
- “低配”：预期行业表现劣于MSCI中国指数 10% 或以上。

机构销售团队：王奕旻（stephy_wang@spdbi.com / 852-28086467）
财富管理团队：
- 华政（sarah_hua@spdbi.com / 852-28086474）
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公司信息：
- 名称：浦银国际证券有限公司
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