20250922-银河期货-纯碱期货日报_5页_1mb

纯碱期货日报 2025年9月22日

第一部分 基础数据

1） 现货价格：上周重质纯碱价格整体变动不大，华中、华东、沙河地区均稳定在1200元/吨左右，但沙河重质价格周环比略降2.5元/吨。西北、华中、华东轻质价格稳定，西北沙河轻质重质价差周环比扩大20元，近况主要价格波动出现在轻质和西北地区。

2） 期货价格与持仓：主力合约SA09开盘1454，收盘1438，周跌幅26元，周环比降幅扩大。持仓量较上周小幅下降20224手。仓单数量降至2154张，周环比大跌4096张。基差方面，主要合约出现扩大跌幅，与现货价差有所拉大。

3） 基本面：本周纯碱产量74.57万吨，较上期下降1.54万吨，开工率下降0.6%。库存方面，总库存环比降3.41%；轻重碱库存均有小幅下降，重质库存去库略强。

第二部分 市场研判

1. 市场现状：本周纯碱市场整体趋稳，个别稳中小调。下游需求尚可，主要采用刚需采购策略，节前有适度备货，中下游出货节奏有所放缓，主力合约持仓量下降，反映出空头氛围略有消退，但多空观望氛围浓厚。

2. 逻辑分析：供给端稳定运行，产量处于同期高位；需求端略有支撑，但节前备货叠加宏观层面潜在变数，价格承压，期货主力合约出现较大跌幅。

3. 交易策略：

• 单边：建议控制仓位，策略上偏向中性偏空，强平较多，预计短期内价格易跌难涨。
• 套利：关注长线调仓及滞后调整。
• 期权：观望较为稳妥，不急于介入。

纯碱：观望农业期货及宏观政策动向。

总结要点

• 价格维稳：纯碱现货价格基本维持，部分地区略现波动。
• 期货偏空：期货市场主力合约略跌，持仓下降，基差走大，基本面去库压力仍在。
• 外力干扰：临近国庆，下游备货推动送库，但宏观风险增加，使整体期市氛围承压。

后续重点关注政策面及下游需求变化。