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LPG市场分析总结

核心内容

本总结基于2026年1月26日至30日期间LPG（液化石油气）市场数据，涵盖国内不同地区价格、国际价格、合约价、进口利润、基差及月差等关键指标，分析了市场走势及影响因素。

主要观点

• 市场情绪：本周LPG盘面因地缘政治与宏观情绪扰动，跟随原油震荡上涨。
• 价格走势：
  • 华南液化气价格从4770上涨至4850，周度变化为+50。
  • 华东液化气价格从4382上涨至4418，周度变化为+36。
  • 山东液化气价格从4420上涨至4470，周度变化为+50。
• 国际价格：
  • 丙烷CFR华南从619下降至624，周度变化为+5。
  • 丙烷CIF日本从581下降至596，周度变化为+15。
  • 2月CP官价为545/540，环比上涨20。
• 进口利润：
  • LPG纸面进口利润在华南地区为-169，华东地区为54，山东地区为-8。
• 基差与月差：
  • 主力基差为142，周度变化为+63。
  • 03基差为64，较上周下降32。
  • 03-04月差为-294，较上周下降16；-203较上周下降8。
• 最便宜交割品：当前最便宜交割品为华东民用气，价格为4418，较上周上涨46。
• 仓单变化：仓单为5867手，较上周减少31；海裕石化仓单减少31。
• FEI与CP月差：FEI月差震荡，CP和MB月差下跌。
• 油气比与比价：
  • 油气比下降。
  • 北美天然气-LPG比价上行。
  • PG-FEI比价为37.5，较上周下降17.8。
  • PG-CP比价为59，较上周下降8。
• 运费变化：运费明显上涨，主要由于北美寒潮导致装船作业延误、供需面紧张。
• 贴水情况：
  • 华东丙烷到岸贴水为91，较上周上涨6。
  • AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别为19.25、-15、46.89，较上周变化分别为-16.75、-35、-15.6。
• FEI-MOPJ价差：为-29，较上周下降11。
• PDH利润：中国PDH制烯利润明显走强，最新为-237，环比上涨200。
• PDH开工率：为60.72%，较上周下降1.53%。

关键信息

国内价格表现

• 华南：LPG价格震荡上涨，1月26日至30日最高达4850。
• 华东：LPG价格上涨，且为当前最便宜交割品。
• 山东：LPG价格显著上涨，尤其在1月30日达到4470。

国际价格与利润

• 丙烷CFR华南：价格小幅上涨，但整体趋势偏弱。
• 丙烷CIF日本：价格有所上涨，但贴水仍为负值。
• 进口利润：整体偏弱，尤其在华南地区，显示进口成本高于国内现货价格。
• 运费：因北美寒潮和伊朗局势紧张，运费明显上涨。

基差与月差

• 主力基差：为142，显示期货价格高于现货价格。
• 03基差：为64，较上周下降32，显示期货价格走弱。
• 月差估值：整体中性，但部分月差下跌。

市场展望

• 地缘风险：地缘政治风险仍未出尽，可能继续影响市场情绪。
• 外盘走势：外盘价格受上涨支撑，但需关注美国2月寒潮与伊朗局势进展。
• 国内支撑：国内下游利润较差，且节前有降库行为，现货价格支撑度不强。

结论

总体来看，LPG市场在地缘政治和宏观情绪的扰动下震荡上涨，但国内现货价格支撑度较弱。国际价格因运费上涨和地缘风险而波动，进口利润整体偏弱。市场需关注外盘走势及国内供需变化，以判断后续走势。