20220905-银河期货-RU合约全商品对冲报告_27页_1mb
报告摘要
银河期货RU01合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在提供RU01合约与全商品的对冲比例及策略变动分析。报告中展示了不同商品与RU01合约之间的对冲关系，通过价差变动分析，帮助投资者评估对冲策略的有效性及风险收益比。对冲策略基于历史价格数据，旨在实现最低价差波动率，从而降低投资风险。
主要观点
-
对冲策略定义
- 对冲比例表示1手RU01合约可对冲其他商品的多少手或吨数。
- 价差变动反映对冲组合在不同时间点的货值变化，用于评估对冲策略的动态调整。
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波动率与风险收益关系
- 波动率与风险和收益率成正比关系。
- 合理的跨品种对冲策略通常能够获得比单边头寸更低的波动率。
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跨品种对冲价值
- 本报告提供的对冲比例是基于历史数据，以实现最低价差波动率为目标。
- 投资者可结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》及各商品基本面报告，进行综合决策。
-
策略变动分析
- 报告提供对冲策略在特定时间段内的变动情况，以万元为单位，反映货值差的变动幅度及对冲比例的调整。
- 通过观察变动幅度，可以评估策略的稳定性及潜在风险。
关键信息
对冲比例（以01系列主力合约为例）
| 合约 | 交易单位 | 1手RU01对冲手数 | 1吨RU01对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU12 | 1000 | 1.03 | 0.10千克 |
| AG12 | 15 | 2.95 | 4.42千克 |
| CU01 | 5 | 0.57 | 0.29吨 |
| AL01 | 5 | 2.41 | 1.20吨 |
| ZN01 | 5 | 3.00 | 1.50吨 |
| PB01 | 5 | 2.94 | 1.47吨 |
| NI01 | 1 | 1.50 | 0.15吨 |
| SN01 | 1 | 1.57 | 0.16吨 |
| RB01 | 10 | 5.61 | 5.61吨 |
| I01 | 100 | 2.36 | 23.64吨 |
| HC01 | 10 | 5.56 | 5.56吨 |
| SS01 | 5 | 2.21 | 1.11吨 |
| SF01 | 5 | 6.61 | 3.30吨 |
| SM01 | 5 | 5.70 | 2.85吨 |
| JM01 | 60 | 2.86 | 17.13吨 |
| J01 | 100 | 1.14 | 11.38吨 |
| FG01 | 20 | 7.35 | 14.70吨 |
| SP01 | 10 | 2.63 | 2.63吨 |
| SC01 | 1000 | 0.42 | 41.62桶 |
| FU01 | 10 | 7.00 | 7.00吨 |
| LU01 | 10 | 4.84 | 4.84吨 |
| BU12 | 10 | 4.79 | 4.79吨 |
| PG01 | 20 | 1.74 | 3.48吨 |
| TA01 | 5 | 5.31 | 2.90吨 |
| V01 | 5 | 6.28 | 3.14吨 |
| NR01 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 |
| PF01 | 5 | 4.34 | 2.17吨 |
| EG01 | 10 | 2.93 | 2.93吨 |
| MA01 | 10 | 8.39 | 8.39吨 |
| PP01 | 5 | 4.38 | 2.19吨 |
| EB01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 |
| UR01 | 20 | 6.20 | 12.40吨 |
| SA01 | 20 | 6.63 | 13.27吨 |
| C01 | 10 | 11.93 | 11.93吨 |
| CS01 | 10 | 9.93 | 9.93吨 |
| A01 | 10 | 6.23 | 6.23吨 |
| B01 | 10 | 6.89 | 6.89吨 |
| M01 | 10 | 7.90 | 7.90吨 |
| Y01 | 10 | 3.30 | 3.30吨 |
| RM01 | 10 | 10.41 | 10.41吨 |
| OI01 | 10 | 2.60 | 2.60吨 |
| P01 | 10 | 3.47 | 3.47吨 |
| CF01 | 5 | 2.57 | 1.28吨 |
| SR01 | 10 | 4.57 | 4.57吨 |
| JD01 | 10 | 4.54 | 4.54吨 |
| LH01 | 16 | 0.68 | 1.09吨 |
| AP01 | 10 | 1.82 | 1.82吨 |
对冲策略变动（万元）
| 对冲合约 | 对冲组合（货值差） | 9月5日 | 9月2日 | 变动8 | 变动8占1.00手RU01比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| AP01 | 1.00RU01 - 1.82AP01 | -3.52 | -4.47 | 0.96 | 7.71% |
| A01 | 1.00RU01 - 6.23A01 | -23.00 | -23.28 | 0.28 | 2.26% |
| AG12 | 1.00RU01 - 2.95AG12 | 10.70 | 10.59 | 0.11 | 0.87% |
| PB01 | 1.00RU01 - 2.94PB01 | -9.47 | -9.57 | 0.10 | 0.77% |
| NR01 | 1.00RU01 - 1.21NR01 | 0.79 | 0.76 | 0.03 | 0.28% |
| SM01 | 1.00RU01 - 5.7SM01 | -7.25 | -7.29 | 0.03 | 0.27% |
| BU12 | 1.00RU01 - 4.79BU12 | -5.94 | -5.96 | 0.02 | 0.15% |
| SP01 | 1.00RU01 - 2.63SP01 | -5.09 | -5.10 | 0.01 | 0.12% |
| SR01 | 1.00RU01 - 4.57SR01 | -12.83 | -12.84 | 0.01 | 0.09% |
| C01 | 1.00RU01 - 11.93C01 | -21.01 | -21.00 | -0.01 | -0.05% |
| CS01 | 1.00RU01 - 9.93CS01 | -18.92 | -18.87 | -0.04 | -0.55% |
| RM01 | 1.00RU01 - 10.41RM01 | -18.26 | -18.19 | -0.07 | -0.59% |
| SS01 | 1.00RU01 - 2.21SS01 | -4.35 | -4.26 | -0.09 | -0.69% |
| HC01 | 1.00RU01 - 5.56HC01 | -8.40 | -8.29 | -0.11 | -0.67% |
| JD01 | 1.00RU01 - 4.54JD01 | -6.87 | -6.74 | -0.13 | -1.04% |
| CU01 | 1.00RU01 - 0.57CU01 | -4.63 | -4.50 | -0.13 | -1.08% |
| AL01 | 1.00RU01 - 2.41AL01 | -9.46 | -9.29 | -0.17 | -1.37% |
| MA01 | 1.00RU01 - 8.39MA01 | -9.58 | -9.41 | -0.18 | -1.43% |
| RB01 | 1.00RU01 - 5.61RB01 | -8.28 | -8.11 | -0.18 | -1.43% |
| M01 | 1.00RU01 - 7.9M01 | -18.12 | -17.90 | -0.22 | -1.79% |
| PG01 | 1.00RU01 - 1.74PG01 | -6.70 | -6.47 | -0.22 | -1.80% |
| ZN01 | 1.00RU01 - 3ZN01 | -22.47 | -21.97 | -0.50 | -4.01% |
| FU01 | 1.00RU01 - 7FU01 | -8.92 | -8.42 | -0.50 | -4.02% |
| EG01 | 1.00RU01 - 2.93EG01 | -0.22 | 0.47 | -0.69 | -5.57% |
| PF01 | 1.00RU01 - 4.34PF01 | -3.44 | -2.67 | -0.76 | -6.14% |
| SN01 | 1.00RU01 - 1.57SN01 | -14.67 | -13.90 | -0.77 | -6.18% |
| AU12 | 1.00RU01 - 1.03AU12 | -27.56 | -27.29 | -0.27 | -2.19% |
| UR01 | 1.00RU01 - 6.2UR01 | -17.55 | -16.70 | -0.85 | -6.89% |
| SA01 | 1.00RU01 - 6.63SA01 | -18.71 | -18.26 | -0.45 | -3.59% |
| I01 | 1.00RU01 - 2.36I01 | -3.95 | -3.50 | -0.45 | -3.66% |
| V01 | 1.00RU01 - 6.28V01 | -7.72 | -7.24 | -0.48 | -3.83% |
| SF01 | 1.00RU01 - 6.61SF01 | -13.24 | -12.76 | -0.48 | -3.84% |
| L01 | 1.00RU01 - 4.33L01 | -4.84 | -4.58 | -0.26 | -2.12% |
| EB01 | 1.00RU01 - 4.33EB01 | -5.08 | -4.82 | -0.27 | -2.15% |
| OI01 | 1.00RU01 - 2.6OI01 | -15.48 | -15.08 | -0.41 | -3.27% |
| P01 | 1.00RU01 - 3.47P01 | -15.60 | -15.32 | -0.28 | -2.30% |
| SC01 | 1.00RU01 - 0.42SC01 | -14.05 | -13.74 | -0.31 | -2.52% |
| FG01 | 1.00RU01 - 7.35FG01 | -9.05 | -8.72 | -0.33 | -2.67% |
| LH01 | 1.00RU01 - 0.68LH01 | -13.08 | -12.82 | -0.26 | -2.11% |
| CF01 | 1.00RU01 - 2.57CF01 | -6.19 | -5.95 | -0.24 | -1.94% |
| SR01 | 1.00RU01 - 4.57SR01 | -12.83 | -12.84 | -0.01 | -0.09% |
结论
本报告提供了RU01合约与其他商品之间的对冲比例和策略变动分析，旨在帮助投资者理解如何通过跨品种对冲降低风险并提高收益。报告强调了对冲比例与价差波动率之间的关系，并建议投资者结合其他报告和基本面分析进行综合决策。同时，报告也提醒投资者注意策略的动态调整及潜在风险。
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