20240416-开源证券-2023年上市银行经营盘点之金融投资篇（上）_多面平衡中的调整与布局_25页_3mb

2023年银行金融投资行为分析报告总结📄

一、总体状况

2023年银行金融投资规模整体增长，国有大行与股份行结构明显分化

• 国有行金融投资同比增长1227%，占生息资产比例增至35%
• 股份行金融投资增速下降241pct至819%

二、主要发现

🔍 1. 收益分化

• 国有行、股份行配置策略出现显著分化：
  • 资本压力大行增持政府债压降高风险资产（如交行、中信）
  • 流动性管理诉求强行配置利率品种（如平安银行）
  • 负债成本上升行调整投资品种（如平安逆势增配非标）

⏳ 2. 短期波动变化

• 各季度金融投资增速与存贷增速差密切相关
• 债市利率波动导致久期调整频繁
• 配置盘区域结构变化明显（以金融债、政府债为主）

🙏 3. 产品调整

• 基金投资规模普遍收窄，股份行缩减明显（民生、中信规模最大）
• 货币基金风险权重显著下降
• 推动短期纯债型基金发展

💡 4. 投资建议

• 实体需求恢复动能待加强，宽松货币政策仍将主导
• 建议关注结构性变化显著银行（如宁波银行）
• 偏好头部银行自营主导型产品配置

📅 时间：2024年4月16日
📊 数据来源：Wind、开源证券研究