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白糖日报总结 - 2026年6月16日

核心内容

本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，提供了白糖期货及现货市场的最新数据分析与行情研判。报告主要分析了白糖期货价格走势、现货价格、月间价差、进口利润及库存、产量等关键指标，同时给出了交易策略和市场展望。

主要观点

1. 期货市场走势

• SR09合约：收盘价5,317元/吨，下跌4元，跌幅0.08%，成交量306,369手，持仓量752,133手，持仓量减少2582手。
• SR01合约：收盘价5,482元/吨，下跌17元，跌幅0.31%，成交量44,816手，持仓量149,514手，持仓量增加2876手。
• SR05合约：收盘价5,541元/吨，下跌11元，跌幅0.20%，成交量1,691手，持仓量7,620手，持仓量增加212手。

2. 现货价格

• 柳州：今日报价5410元/吨，无涨跌。
• 昆明：今日报价5155元/吨，下跌5元/吨。
• 武汉：今日报价5650元/吨，无涨跌。
• 南宁：今日报价5330元/吨，下跌10元/吨。
• 鲅鱼圈：今日报价5520元/吨，无涨跌。
• 日照：今日报价5475元/吨，无涨跌。
• 西安：今日报价5730元/吨，无涨跌。

3. 基差分析

• 柳州：基差为93元/吨。
• 昆明：基差为-162元/吨。
• 武汉：基差为333元/吨。
• 南宁：基差为13元/吨。
• 日照：基差为158元/吨。
• 西安：基差为413元/吨。

4. 月间价差

• SR05-SR01：价差为59元/吨，上涨6元/吨。
• SR09-SR05：价差为-224元/吨，上涨7元/吨。
• SR09-SR01：价差为-165元/吨，上涨13元/吨。

5. 进口利润

• 巴西进口：
  • ICE主力价格：14.77美分/磅。
  • 升贴水：-0.15美分/磅。
  • 运费：47.25元/吨。
  • 配额内价格：3854元/吨。
  • 配额外价格：4890元/吨。
  • 与柳州价差：520元/吨。
  • 与日照价差：585元/吨。
  • 与盘面价差：427元/吨。
• 泰国进口：
  • ICE主力价格：14.77美分/磅。
  • 升贴水：1.14美分/磅。
  • 运费：18.00元/吨。
  • 配额内价格：3858元/吨。
  • 配额外价格：4895元/吨。
  • 与柳州价差：515元/吨。
  • 与日照价差：580元/吨。
  • 与盘面价差：422元/吨。

市场分析

国际市场

• 全球机构普遍下调2026/27年全球食糖产量预期，主因巴西制糖比偏低及乙醇掺混比例提升。
• 印度政府禁止食糖出口，对国际糖价形成支撑。
• 尽管有利多因素，巴西低价乙醇对糖价形成拖累，且巴西糖压榨高峰期仍在，预计国际糖价将维持区间震荡。

国内市场

• 国内糖库存量较大，国际糖价较低，国内供应端压力较大。
• 但国内政策托底（如进口许可证收紧、糖浆预拌粉收紧、收储等），预计国内糖价短期震荡偏强。
• 长期来看，市场可能进入筑底行情。

交易策略

• 单边策略：建议低多高平，国内糖价短期震荡偏强。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：卖出看跌期权。

关键信息

• 广西月度库存：数据显示库存量从12月开始逐步上升，1月达150万吨，2月达350万吨。
• 云南月度库存：库存量从12月开始逐步上升，1月达45万吨，2月达85万吨。
• 广西月度产量：12月达180万吨，1月维持在215万吨，2月回落至165万吨。
• 云南月度产量：12月达35万吨，1月达60万吨，2月达55万吨，3月达65万吨，4月达62.56万吨，5月达18.87万吨。
• 柳州-昆明价差：呈现负值，且波动较大。
• 白糖9月基差：基差持续走低，从正数转为负数。
• 郑糖5-9价差：价差稳定，维持在50元/吨左右。
• 郑糖1-5价差：价差稳定，维持在50元/吨左右。

附图说明

• 图1：广西月度库存变化趋势。
• 图2：云南月度库存变化趋势。
• 图3：广西月度产量变化趋势。
• 图4：云南月度产量变化趋势。
• 图5：柳州白糖现货价格走势。
• 图6：柳州-昆明糖现货价差走势。
• 图7：白糖9月基差走势。
• 图8：郑糖9-1价差走势。
• 图9：白糖5月基差走势。
• 图10：郑糖1-5价差走势。

其他信息

• 作者承诺：刘倩楠具有期货从业资格，报告内容基于独立研究，不涉及任何利益相关方的报酬。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对使用报告产生的损失承担责任。

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